在川普稅改計畫獲得勝利、金融管制可望放寬，以及聯準會啟動升息循環的利多刺激下，金融股漲聲響起，市場資金也持續向美國金融股輪動，累計今年美股金融類基金淨流入額已達250億美元，目前又以美國資產管理、銀行及保險公司等較具投資利基。

升息＋稅改，銀行及保險業受惠

由於勞動市場表現強勁，經濟復甦符合預期，美國聯準會(Fed)12月再升息一碼，且預期2018年將再升息三次。美國進入升息循環，利率上升將是未來趨勢。長期殖利率的上升與股市上漲有利於保險業利差益增加，保險業獲利將提升，銀行業則可拉大存放款利差。

美國國會於12月20日通過川普所屬的共和黨提出的大規模稅改案，最受關注的就是企業稅率預計從目前的35%調降至21%，其中稅率較高的金融業將明顯受惠。此外，Fed 新任主席鮑威爾公開表示，金融法規太過繁瑣，將積極尋求手段鬆綁。未來倘若法規放寬將可望重新開放銀行經營自營交易，除了助漲美國銀行股，對許多在美國有業務的歐洲銀行，也是大利多。

多項優勢助攻下，引導資金持續向美國金融股輪動。根據EPFR機構最新數據顯示，截至12月6日止，今年美國金融類基金淨流入額達250億美元。美國金融股的股價淨值比約1.5倍，不及美股的一半，預估2018年的獲利年增率可達雙位數，其中保險業評價相對於銀行業更具投資吸引力。

繳稅減＋規模增，資產管理業吃香

資產管理業亦是稅改最大受惠者之一，現階段資產管理業者繳納稅率多在30%左右，較其他產業偏高，而減稅方案也同步帶動美股上揚，有助於資產管理規模增值，並提升所管理基金的績效；此外，除了企業稅調降帶來的裨益，未來也看好資產管理公司可望因個人減稅措施、最低稅負制(AMT)及遺產稅法規的調整而受惠。

全球金融產業EPS持續增長，全球資本市場的規模已從2004年的64萬億美元增長到了2015年的113萬億美元，其中北美和歐洲的資產管理規模分別占全球資管總額前兩大，顯示歐美的金融體系仍是市場主流，投資人可把握天時地利，選擇聚焦於金融產業的基金。

全球人口老化及高齡化社會趨勢不斷持續，凱基銀髮商機基金經理人劉大平充分掌握銀髮產業崛起趨勢，善於精選基本面具成長潛力之個股，他認為選擇當銀髮商機企業的股東，就能抓住銀色浪潮，坐享全球銀色財富！

本文由凱基銀髮商機基金經理人劉大平提供

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