北極渦旋肆虐北美，美國零下51度成極地、北京霾害禍及鄰國、澳洲異常高溫，全球極端氣候頻創紀錄，宛若電影明天過後，可怕的是極端氣候已成常態，也深深影響全球經濟。金融市場亦復如此，2013年股市、債市、房市、匯市、金市、農產品價格大起大落，在在顯示金融市場的極端效應擴大。去年如此，未來只會上演更大驚奇，金融市場的極端效應，如同地球極端氣候一樣，已經成為新常態。

根據科學家研究，全球極端氣候主因，是地球溫度上升，尤其是佔地球面積七成的海洋水溫上升，降低調節地球溫度功能，全球工業化、城鎮化更加速此一現象。而全球景氣不如預期，各國拚短期經濟，將減碳目標擺一邊，美國漠視，歐盟下修，極端氣候與景氣掛勾，形成惡性循環，最佳減碳時機已過，大自然激烈反撲，人類將付出更高代價，且將是無從挽回的代價。

2014年全球景氣看俏，世界銀行上調全球GDP成長率至3.2％，美國2.8％，歐元區1.1％，日本1.4％，國際貨幣基金（IMF）更調高全球GDP至3.7％，前景看似一片光明。隨著美國經濟走強，量化寬鬆政策（QE）勢必加速退場，美國聯準會購債規模逾四兆美元，就如地球暖化海洋水位上升，導致極端氣候異常效應擴大，美債30年多頭反轉，房市大吹泡沫，日圓、澳幣、巴西里拉等貨幣大貶，多頭美元王者再臨，黃金十年告終，比特幣異常炒作，農產品價格暴漲暴跌，歐洲通縮降息，巴西通膨七度升息，這些都是金融市場極端現象，且未來金融極端現象只增不減，徒增全體經濟出現黑天鵝現象。

而2014黑天鵝可能從三方向飛來：一、美國QE退場速度高於市場預期；二、美股四年多頭後之劇烈震盪；三、中國調整失序。

　隨著全球景氣回溫，台灣今年GDP可望較去年增長，環球透視機構（Global Insight）最新發布台灣GDP成長預測值為3.1％，第1季至第4季GDP年增率，分別為2.0％、2.4％、3.7％及3.9％，呈現逐季上升的美景，因此，國內外法人研究機構預估今年台股高點平均在9,000～9,300點，股價淨值比（P/B）上看兩倍，然QE可能加速退場，且美股已經走了四年多頭，台股今年震盪區間勢必加劇，極端效應也將在台股發酵。

　台股2013年交易面創下多項幾十年來最低迷紀錄，包括日均量800億元，周轉率85％，年化波動度6％，為了解決此一窘境，證期會祭出台股三箭，尤其是當沖政策，有效拉升近期台股成交量。但明年開始，年成交值超過10億元帳戶，就要課徵證所稅，勢必壓抑中實戶當沖的意願。事實上，10億元證所稅門檻，與當沖政策相互矛盾，主管機關必須正視此一問題，而且當沖其實就是鼓勵短線操作的政策，為了成交量鼓勵投資人短線抄作，投資人抽稅抽經手費而慢性失血，所以當沖絕非長期值得鼓勵的政策，政策不能只要馬兒跑又不給草。

　歐洲景氣低迷，減碳目標恐下修，為了拚短期經濟績效，放棄長期目標，而國內多位政務官自比零時工，眾多政策隨短期輿論起舞，而放棄長期規劃，國家長期競爭力大量流失。要振興台股長期成交量，除了經濟必須成長，產業競爭力提升等基本因素外，如何創造友善的股市投資環境，是政策層面可以做到的，政府如果願意做些犧牲，降低交易成本，拿掉10億元證所稅，及興櫃100張課稅門檻，改為如韓國以股權百分比為課稅標準，一定可以吸引外資與大戶回流，不只活絡台股提振景氣，交易量提升也將增加證交稅收，經濟成長也可望使整體歲收加倍奉還，坐收一舉數得之利。

　去年台股中個股漲幅逾倍者比比皆是，也不乏股價腰斬個股，這種極端表現也將成為常態，投資人掌握趨勢向上極端的產業，避開趨勢向下極端的個股，這是今年投資最高指導原則，而今年趨勢向上的極端產業，包括低基期的蘋果概念股、智慧自動化產業、汽車電子、燃料電池及4G雲端等。（作者陳忠瑞擅長以深厚的總經底子融入投資決策，成功避開三次萬點股災，更將其實戰經驗著作股海戰國策與股海煉金術兩書）