5月中旬，台股瀰漫著一股上萬點的樂觀氛圍，但MSCI在最新半年度調整結果卻「連6降」台股權重，大大潑了投資人一桶冷水，權重遭連6降的結果確實讓人難以接受，惟事出必有因，儘管很難從單一原因來解釋，但應該離不開「成交量持續低迷」。

　當外資佔台股市值比重一度來到37％至38％的歷史新高水位，但台股上市櫃單日成交量卻從十幾年前的2,000至3,000億元降到目前的1,200至1,300億元，很難想像，哪天外資不玩的時候，台股會變成什麼樣子？

　當主管機關沾沾自喜外資這幾年頻頻匯入鍾愛台股的時候，別忘了，過去幾年美中日歐央行印了多少鈔票，這些錢流到亞洲新興市場，得「被迫」按照MSCI所建議的權重，佈局大約10％的資金部位在台股，也就是說，除了去年因蘋果iPhone6題材可以吸引主動型外資買台股外，2008年金融海嘯以來買超台股的外資，大多是心不甘情不願的被動型外資。

　邏輯解釋到這裡，道理已經很明白，MSCI連6季調降台股權重，長久來說對台股「絕對不是好事」，但面對證所稅大戶條款未來仍將如期上路、及中國A股納入MSCI新興市場指數的聲浪升高，台股要如何避免被邊緣化，駐台外資圈恐怕更為焦急。

　如本報先前所言，外資圈認為主管機關應該更「主動」邀請Line、小米、臉書、蘋果等國際級科技大廠來台第一（F）或第二上市（TDR），這幾年往外跑的資金很多都是去買這些具有成長性的股票，若能將這些資金留在台股，豈不美事一樁？

　此外，主管機關也可以想辦法引進美國S&P500指數的ETF來台掛牌，讓想買美國科技股的保守投資人有參與的感覺，否則美股這幾年漲成這樣，台股卻只能靠台積電撐盤，豈不怪哉？

　台股成交量低，迫使外資更不敢搶進流動性欠佳的中小型股，因此只能卯起來買台積電、聯發科這類大型權值股，試想，台積電目前外資持股已高達78％，除非開發基金與壽險資金把籌碼丟出來，否則外資要去哪吃貨，尤其是現金股利增加50％。

　最後，仍是未來會影響台股成交量的問題，就是主管機關繼續管制外資報告，當外資券商不願意投入研究資源在這些中小型股的研究時，也會降低股民進場的意願。