財新昨（21）日公布8月份中國製造業PMI初值為47.1，創下近77個月以來新低，製造活動也連續第6個月陷於萎縮，第3季GDP成長率「保7」難度大增。市場呼籲官方進一步放鬆貨幣政策，甚至有預測中國人民銀行（人行）最快在周末就會調降存準率。

　調查機構Markit與財新公布數據顯示，8月中國製造業PMI為47.1，不但是2009年3月來最低紀錄，且各分項數據全惡化。產出、新訂單、新出口訂單、就業等分項數據都處於收縮狀態，出廠價格也加速下滑，反映製造業內外需俱疲、通縮風險加劇，讓市場情緒轉向悲觀。

　受疲弱PMI數據影響，上證綜指昨日大跌4.27％，以3,507.74點收盤，雖勉強守住3,500點關卡，但成交額比前一交易日萎縮1成，達到4,498億元人民幣（下同），連同深成重挫5.42％。

　財新的樣本以中小企業為主，尤其是出口導向型居多。而本次製造業PMI初值的資料樣本採集期為8月12～19日，剛好位於上周人民幣匯率大幅貶值的時刻，可能使得企業對於匯率變動的情況特別敏感。

　人行在8月11日突然讓人民幣兌美元中間價大幅貶值，使得人民幣連貶3天，當周貶幅達2.8％，創下20多年來人民幣單周最大貶幅，令全球匯市為之震盪。

　分析人士指出，8月PMI初值居然堪比金融海嘯期間的低迷情況，中國第3季「保7」的難度不言可喻。

　財新製造業PMI先前被稱為匯豐製造業PMI，主要用於衡量中國民營與中小製造業企業的發展，被視為判斷中國整體經濟的重要先行指標。指數高於50代表製造業活動處於擴張，反之則是萎縮。

　在PMI利空發布後，市場一片降準呼聲。匯豐（HSBC）駐香港經濟學家王然認為，PMI數據反映經濟復甦非常疲弱，他預估在年底前，人行需每1～2月就調降存準率50或100個基本點（2到4碼），才有望讓經濟在第4季初穩定，請人行在本周末調降存準率的機會非常高。

　在陸股低迷下，人行在本周已分別透過中期借貸便利（MLF）與常態性逆回購（附賣回）等操作，對市場淨投放2,600億元人民幣的流動性，顯示中國官方急欲維持寬鬆的貨幣環境。

　新華社昨日更發表文章，為近期調降存準率鋪路。文章引述多位券商分析指出，近期人行的MLF操作不會代替降準，兩者關係應該是互補，而非相互取代。而連續的天量逆回購與MLF操作，非但不是替代人行總量放鬆的工具，反而是彰顯人行呵護流動性的心態。