矽品「聯鴻（海）抗日（月光）」的策略能否成功，持股過半的國際機構投資人態度將是關鍵，然港商德意志證券等外資法人評估，從「產業整合才是長久生存之道」的角度來看，國際機構投資人應該會拒絕矽品提出與鴻海換股策略聯盟的方案。

　元大投顧科技產業分析師陳治宇指出，針對矽品與鴻海換股合作，按矽品說法，須等到10月15日股東臨時會通過，且需過半股東出席、3分之2通過，因此，矽品只要能取得3分之1股東同意，即可過關。

　歐系外資券商分析師認為，日月光與鴻海/矽品之間的戰爭誰能勝出，持股比重高達57％的國際機構投資人態度是關鍵，但目前態度似乎捉摸不定。

　德意志證券半導體分析師周立中認為，聽完日月光與矽品的條件後，國際機構投資人應該會拒絕矽品與鴻海換股方案，因為長線不利於IC封裝測試產業整合、將拉高2016或2017年日月光併購矽品門檻，唯有合併才能力抗有政府支撐的中國競爭對手。

　更重要的是，周立中指出，矽品不用透過與鴻海換股，雙方也可以在系統級封裝（SiP）模組領域進行合作，對國際機構投資人而言，擔心的是雙方合作後矽品可能給予鴻海更多SiP模組利潤，這絕非矽品股東之福，因此，防禦策略不見得最好。

　美系外資券商主管指出，國際機構投資人一定會挑對自己最有利的方案，現在看來，在矽品與鴻海策略聯盟尚未針對未來合作綜效提出明確的預估值之際，日月光所提出的每股45元收購價格，除非5％收購門檻跨不過，否則確實相對具有吸引力。

　美系外資券商主管也點出一項風險，就是對於想要被公開收購的國際機構投資人而言，若比重超過原訂規模，就得要按比例被收購，不見得能全數獲利了結，因此，賣壓也可能會提早出現。

　以昨天為例，國際資金賣超日月光與矽品分別達10,589與9,911張，股價分別下跌6.25％與1.38％，由於股價已來到合理股價預估值42元的10％以內，港商聯昌證券將矽品投資評等調降至「中立」，建議旗下客戶暫時觀望，等到收購案轉趨明確再說。