中國稍早陸續公布的8月經濟數據，多項指標都有優於市場預期的表現，許多投資機構也因此樂觀以對，認為中國經濟已經開始築底反彈，復甦有望。

　在主要拉動GDP成長的投資、消費和出口「三駕馬車」上，中國8月的數據確實讓人眼睛一亮。在投資方面，前8月固定資產投資規模成長8.1％，優於市場預期的7.9％，其中最令人擔心的民間投資，8月年增2.3％，揮別了6月和7月的負成長。

　消費方面，關鍵指標的社會消費品零售總額，8月成長率從上月的10.2％回升的10.6％；累計今年前8月成長10.3％。

　至於萎靡許久的對外貿易，8月也有令市場驚喜的表現。以美元計，當月出口衰退幅度縮減至2.8％，進口則反彈為正成長1.5％。而在7月，出口年減4.4％，進口則大減12.5％。

　以產業表現看，製造業也表現不差。8月中國官方製造業PMI為50.4，不僅重返榮枯線上方，而且創下22個月新高；非製造業PMI也高達53.5，象徵服務業景氣持續擴張。

　然而，實際情況有如數據所呈現的這般樂觀嗎？觀察中國經濟數據多年後，一般會發現，統計部門常有意無意地「隱惡揚善」，選擇性地挑出漂亮的數據來呈現給外界。

　以投資數據為例，雖然8月中國的民間投資從6、7月的負成長反彈為正成長，但1至8月的民間投資成長2.1％，較去年同期下降3.6個百分點，並處於近年的新低點，且遠低於同期全社會固定資產投資成長8.1％，顯見當前在投資領域，仍靠中國政府投資大筆金錢進行基建在硬撐，民間投資依舊乏力 。

　再來看進出口數據，相關數據與全球市場有著緊密的關係，而當前全球經濟並未看到明顯復甦的跡象，中國獨木難支，8月短期的數據反彈，很大原因與全球大宗商品價格波動有關。

　個別的數據可讓我們一窺當前各領域的榮衰，但是整個經濟大環境是否就此轉好，可能還需要更多和更長期的數據來判斷，單從8月數據就談觸底反彈，還嫌太早。