在三月份，受到中國穩增長力道增強，全球央行接連寬鬆，美元指數拉回，資金大量向外流竄找尋投資機會，帶動全球股市漲勢，油價則受惠於俄羅斯與石油輸出國組織(OPEC)準備舉行凍產協議而大漲，加上巴西總統羅賽芙提前遭彈劾下台有望，帶動新興股市月線飆漲。

美元指數回落 大宗商品類股強勢

富蘭克林證券投顧表示，繼上海G20會議之後，寬鬆的貨幣政策成為各國央行協力穩增長的共識，中國央行率先降準，歐洲央行加大負利率幅度，美國聯準會也暫停升息並縮減全年升息預期次數，受惠央行的寬鬆行動，令三月份產業型基金多數上漲，能源產業型基金漲幅尤其搶眼，月線平均大漲8.97%。

富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，油價於三月份大漲，主要受惠幾大因素，包括，市場近來不斷評估OPEC將凍產以推升油價的可能性、美國產量持續下降、奈及利亞油管遭破壞、美國汽油需求意外強勁，再加上空頭的大量回補，推升了油價以及能源股的走勢。

原物料類股基金月線漲升6.21%，因美元指數回貶，中國穩增長力道增強，中國供給側改革也帶來減產的期待，加上季節性的補庫存效應，帶動相關個股走高。

美國聯準會的全年升息預期次數縮減成兩次，美國十年期公債殖利率止升回落，支撐具有類固定收益性質的公用事業與全球不動產類股基金績效，月線分別平均上漲3.68%與3.76%。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華．波克指出，公用事業是指電力、天然氣、瓦斯、自來水公司等，為生活必需品，景氣循環變化對於該產業的影響低於其他產業，加上公用事業公司傾向於將大部分的獲利以股利的形式配發給股東，目前史坦普500公用事業類股近12個月股利率達3.5%，較史坦普500指數股利率及美國十年期公債殖利率高上許多，正因公用事業類股營運表現相對平穩且股利率較高，其股價表現具備隨漲抗跌的特性。

另一方面，醫療與生技類股基金月線平均下跌1.31%和1.52%，為三月份的最大輸家，原因為先前已被指控財報造假的加拿大藥廠Valeant，下修今年財測，並表示上季獲利疲軟，股價崩跌，並打壞投資人對生技族群的投資信心，拖累醫療與生技類股多未能跟上市場漲幅。(理柏和彭博資訊，新台幣計價至3/25)

富蘭克林證券投顧表示，今年適逢美國總統選舉年，政治頭條短線不易淡化，加上市場信心仍不足，恐將牽動生技醫療類股走勢持續高度波動，然而，經歷本波修正，生技股評價面已有所下降，尤其目前大型生技股預估本益比降至12.7倍，較史坦普500指數的17.2倍為低(彭博資訊，3/28)，但觀察其獲利成長率，大型生技股2016獲利成長率預估雖較2015年下滑但仍有6.9%的水準，高於史坦普500企業不到3%的成長率(瑞士信貸，2016/3/4)，具備精選個股的投資機會，預期體質較佳、有實質業績支撐、具備藥物實驗或併購題材的公司較具表現機會。

展望生技股今年波動仍將較大，建議穩健型投資人透過囊括生技醫療產業佈局的美股基金，降低單一產業波動，以相對穩健的方式參與生技醫療產業的投資商機。

找尋勝者為王的能源股投資機會

富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，根據專業機構預估，原油市場在二月底仍供過於求每日170萬桶。不過，伊朗以外的OPEC國家增產能力有限，且油價在當前低位，美國頁岩油商將持續減產，若全球經濟維持溫和成長態勢，預估的今年原油供給成長(含伊朗)，可被新增的每日一百多萬桶的需求吸收大部份，在年底前，原油市場可能僅會小幅供過於求，使得油價年底之際還是可能向每桶45美元以上靠攏。

雖然能源股已見明顯反彈，但以股價淨值比來看，能源股平均還在歷史低檔水準，評價面依然偏低，使得能源股仍有反彈空間，而且部分財務與技術結構不良的能源企業正在退出市場，具備穩健的資產負債表、充裕的現金流量、以及低債務比的能源商在這場低油價的淘汰賽後勝出，攫取更多的市場份額，市場實力將進一步茁壯，對投資人而言，更是找尋能源產業長期投資標的之時刻。

四月變數多 攻防兼備配置最安心

富蘭克林證券投顧建議，以攻防兼備策略，因應多變數的四月天。四月全球金融市場將面臨企業財報公佈、產油國凍產協議的召開，以及聯準會利率會議等變數，建議採取攻防兼備的彈性配置策略，採取大額分批方式，以迎接各變數逐漸釐清後的多頭行情。

高股利題材為最具攻守兼備利基的資產，建議投資人可著墨於全球房地產和美國公用事業類股，分享歐日負利率環境下，資金追逐高利資產的需求行情。另外，看好長線景氣明朗度較高的科技型基金，以及可受惠原油市場供給漸趨平衡的天然資源產業型基金，為逢低佈局的首選。

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