最近股價表現頗為振奮的聯發科，將在本周四（6/15）舉行股東大會，屆時新到任的蔡力行與蔡明介將以共同執行長的身分一起出席，雙蔡共治的處女秀，勢必是本周646家舉行股東會的公司中最受矚目的焦點之一。

　自從大陸全力發展半導體以來，IC 設計龍頭聯發科的營運就備受挑戰。公司獲利從2015 年開始表現不如預期，營益率與淨利逐季下修，股價也由當年最高的500元往下滑落，其間聯發科曾積極展開併購，也曾被紫光相中點名併購，卻都無法突破困境扭轉頹勢，連最愛投資台灣半導體股的外資法人也落井下石加入唱衰行列，把投資目標價調降至最差看130元，因此還讓聯發科股價一度失守200元大關。

　即使之後全球股市開始大漲，台股攻上萬點，聯發科股價始終是在低檔徘徊，無緣跟上市場的榮景。

　直到三月底聯發科宣布將由蔡力行出任共同執行長（未來並會擔任董事以及副總裁職務），市場才又重新注意到聯發科力圖振作的企圖，且隨聯發科一連串自我調整的腳步積極展開，包括像是四月新設公共事務處執行總監一職由王秀芬接掌，另外有關內部整頓裁員的傳聞不斷等，皆被市場解讀為是一路挨打的聯發科，即將主動出擊的重要訊號。

　再加上，五月底蔡明介在成立二十周年慶祝會上宣誓，有信心帶領聯發科轉型，讓公司蛻變成真正的世界級公司。外資才認錯翻多，拉抬股價急升，上周高點見到258元，創9個月來新高。

　從聯發科股價這波急漲可以看出市場對未來由蔡明介，蔡力行共同執掌的新聯發科充滿正向期待，這也讓新到任的蔡力行臉上有光。

　不過就基本面來看，聯發科今年第1季本業營益率降到 2.2％，毛利率33.5％皆創新低，靠處分傑發的50億收益入帳，每股獲利才達到4.29元，而四、五月營收連二月成長，但單季表現恐怕也僅能達財測的低標，且本業獲利已面臨能否保盈的考驗。

　現在聯發科的處境，就如蔡力行所說，已來到了能否成功 「轉大人」的關鍵時刻。6月15日一年一度的股東會，投資人期待的不只是一場雙蔡合體的處女秀，而是一場宣示聯發科即將絕地大反攻的誓師大會。