金融市場在資金行情引領下，2017年創造亮眼成績。但隨著強勢的2017年進入尾聲，市場更關注未來的上升空間，新一年的表現又將會如何呢？
回顧2017年，全球各主要經濟體展現了強勁的經濟增長，更以美國出乎意料，並隨著經濟穩定復甦，為美國聯準會（FED）進一步升息奠定了基礎。
FED於2015年底率先全球啟動了十年來的首度升息，緊接著2016年底升息第二次，2017年升息三次，聯邦基金利率來到1.25%~1.50%區間，不排除2018年持續升息，並搭配漸進式被動縮表。
不光是美國經濟穩定復甦，更難得的是全球主要國家經濟皆呈現同步成長。受到英國脫歐紛擾影響，歐元區整體成長增速趨緩，但像是德國與法國，其經濟數據表現卻相對搶眼，加上歐洲央行（ECB）將保持貨幣寬鬆政策直到2018年底，顯示歐元區仍享有經濟成長與資金充沛的雙優勢。
國際貨幣基金（IMF）最新報告預估2018年包括全球、美國和新興市場的經濟成長速度都將比2017年來得快；另依IBES資料顯示，2018年全球企業平均每股盈餘成長率維持成長態勢，美國與新興市場預估值分別有11.8%和12.7%的雙位數增長，歐元區9.5%、英國6.4%及日本3.1%。在經濟成長及企業獲利的支持下，有利風險性資產走勢。
經濟好轉伴隨著企業獲利成長，但各股市本益比（PE）已位於15年區間上緣，或高於平均，顯示評價面偏貴，未來資本利得空間受限。若全球央行邁入升息循環，投資債券面臨資本利損風險，以目前偏低利率而言，吸引力有限。無論是股或債，由於資本利得空間受限，投資人須承擔更高的風險利差，預期市場將轉向關注高息資產。
股市：屢創新高，後續仍有題材
2017年，以美國為首的全球股市屢屢改寫新高，但據美銀美林預估，標普500（S&P 500）指數於2018年獲利年成長仍有6%。眾所矚目的美國稅率改革方案，因將下調企業所得稅率，有助企業獲利成長，特別是原本稅率較高的電信、工業、金融、及海外未稅金額龐大的醫護類股。
歐股方面，ECB購債規模降低且通膨率緩步上揚，可望帶動歐洲公債殖利率上揚，有利金融股後市。2017年經濟復甦動能明確，在景氣上行階段景氣循環類股仍有表現空間；惟2018年考量經濟動能恐放緩，加上通膨率回升，在此情況下，市場資金可望回補價值型類股，更以能源與金融類股具表現機會。
新興市場部分，以高經濟成長率的新興亞洲國家相對具爆發潛力。在多數股市評價偏高下，看好目前股價尚未反映企業獲利成長的高成長及高息價值型類股，如印度、印尼之成長股，及台灣、澳洲、新加坡之高息股。另外，香港國企股兼具成長性、低本益比、高殖利率等投資價值，持續看多。
債市：殖利率曲線趨平，新興債仍為首選
FED持續升息，短期利率走高，通膨仍趨緩，長期利率反而下滑，導致殖利率曲線趨平。加上美國稅率改革將企業所得稅由35%下調至20%，退休準備不足的企業將有理由提撥退休準備金，此類資金可扣抵聯邦稅率，有效實施減稅。最明顯的是，退休基金從10月底開始大舉買入30年期美國公債，進一步使殖利率曲線走平。
新興市場債券殖利率頗具吸引力。隨著全球景氣同步復甦，新興市場債違約率下降，加上通貨膨脹率仍顯溫和，有利新興市場資產表現。
本單元資料僅供參考，請勿將其視為買賣基金或其他任何投資之建議或邀約。以上所作任何投資意見與市場分析結果，係依據資料製作當時情況進行判斷，本公司已力求資訊之正確與完整，惟文中之數據、預測或意見仍可能有脫漏或錯誤之處，本公司不保證本資料內容及來源資料之正確及完整性；或因市場環境變化已有變更，投資標的之價格與收益亦將隨時變動，投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去的績效亦不代表未來績效之保證，投資人應自行判斷投資標的、投資風險，或尋求專業之投資建議，不應將本資料內容引為投資之唯一依據，若有投資損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責。本公司或關係企業與其任何董事、受僱人不因此而承擔任何損害賠償責任。
基金經金融監督管理委員會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知，本公司及銷售機構均備有基金公開說明書（或中譯本）或投資人須知，投資人亦可至本公司網站、公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動；投資人應注意基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險；或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，致延遲給付贖回價款之可能。投資涉及新興市場部份，其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故所投資之基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，不適合無法承擔相關風險之投資人。得投資於高收益債券及非投資等級或未經信用評等之轉換公司債之基金，投資人不宜占其投資組合過高之比重，且適合承受較高風險之非保守型投資人，且基金可投資於美國Rule 144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足、財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。配息型基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，基金淨值可能因市場因素而上下波動，於獲配息時須一併注意基金淨值之變動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付，任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。且因現金股利之配發時間及金額將視個別企業而定，基金係依所投資標的之除息基準日認列股利收入，並於每月終了後，依帳列記錄計算可分配收益，故月配息金額非固定且配息機制可能侵蝕本金。基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用（包含經理費、保管費及其他相關費用等）。