在全球貿易熱絡、中國經濟走穩，以及科技成長動能帶動下，亞洲企業盈餘將持續增長。高盛預估，2018年亞太(不含日本)企業獲利將成長14%，亞股多頭續航趨勢未變。

亞股本益比低於歐美

雖然2017年亞股漲幅亮眼，MSCI亞洲(不含日本)指數全年大漲38.7%(資料來源：Bloomberg，2017/12/29)，但本益比(P/E)仍相對於美國及歐洲來得低，加上全球共同基金配置於亞太(不含日本)比重仍低約5%，在成長動能支撐下，持續看多亞股，其中中國、香港及印度三大市場更具投資價值。

中國經濟復甦，AH股高歌

十九大定調中國未來政經發展方向，在習近平完全掌權下，政治風險降低，有利於改革政策延續。目前中國經濟持續復甦，企業獲利亦維持較高增長動能，配合MSCI納入A股等利多下，持續看好2018年中國股市表現，在個別產業中，相對看好金融及醫藥類股。

受惠於中國經濟趨穩，香港股市亦具長線投資價值。從近5年平均來看，雖然港股評價面與歷史均值相當，但恆生指數未來12個月預估PE為13倍、股價淨值比(PB)為1.3倍、恆生國企指數則分別為8.9倍及1倍，仍較全球主要國家股市偏低，且目前A股和H股溢價接近三成，輔以企業獲利面看好，有助於內地資金持續往港股移動，預期2018年股價還有提升空間。

印股挺過短痛，利多吸引外資進駐

這一年多來歷經廢鈔、實施商品及服務稅(GST)的政策改革，一度讓印度股市出現短空，儘管印度股市評價不低，但隨經濟增長動能恢復，企業財報表現也優於預期，加上莫迪政府宣布要向國有銀行進行注資計畫，且國際信評機構14年來首度調升印度債券評等之利多加持，都將提高外資持續投入印度市場意願，預期股價尚有成長空間，看多金融股表現。

凱基亞洲護城河基金經理人劉大平認為，投資就是要找像台積電這樣具有長期競爭優勢的A咖企業，中長線投資才能比較安心，這就是經理人的投資風格。

本文由凱基亞洲護城河基金經理人劉大平提供

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