不怕升息 美高收債表現強勁

　債券投資人一向害怕升息所帶來的負面影響，但長期統計顯示，高收益債在升息期間的表現反而更優於降息期間，面對2018年美國緩步升息的投資環境，美國高收益債仍極具投資價值。

　野村美利堅高收益債基金經理人郭臻臻表示，根據標準普爾評等，2017年迄今美高收債評等調升家數多於下調家數，調升相對調降比率約為1.2比1，顯示基本面改善。

　美國高收債違約率保持良好低檔，受惠於高債息且持續的經濟成長，因此報酬率可能仍為合理良好，仍較看好短天期高收益債券的報酬表現。

　野村企業研究與資產管理公司投資長高大維（David Crall）指出，在美國經濟持續穩健成長支持下，對高收益債後市抱持樂觀看法，違約率可望維持在低檔，預期利差將以區間整理為主。2018年需留意的潛在風險包括美國經濟減速，不過機率應不高。

　此外，能源與商品價格波動也會影響相關產業債券價格，而大陸經濟若失速與歐洲銀行體質不佳，也將影響高收益債市況波動。

　第一金全球高收益債券基金經理人劉書銘表示，全球經濟溫和成長、企業獲利向上，高收債違約情形持續改善。摩根大通證券預估，未來一年維持2％的偏低水準。

　同時，明、後兩年到期債券金額不高，企業再融資壓力低，因此利差上彈壓力小，高收債仍具持有價值，投資人可分批布局、逢回加碼。

　宏利資產管理亞洲區資本市場高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，美國的稅改方案一旦獲國會通過，有關減稅措施不但可為S&P 500指數帶來強勁支持，可望在2018年帶來額外7％的每股盈利，同時對全球商業景氣及股市產生強大推動作用。

　柏瑞投信表示，近期高收益債市下跌的因素無礙整體債市長期基本面，且預期年底市場交易將轉趨平淡，使波動度降低，投資人可把握此進場時機，布局高收益債，但仍需評估自己的投資屬性，並留意未來高收益債市仍有波動風險。