日盛證券 台股震盪 善用認售權證避險

農曆年前恰逢美股大跌，台股受波及而下挫，但年假期間美股大漲，又使台股開紅盤後拉出一波漲勢，使外資再度回流。台股自去年5月23日站上萬點以來已近10個月，目前成交量也穩定維持在1,000億元以上。面對震盪加劇、成交熱絡的台股現況，投資人該如何操作權證呢？

　使用權證來進行投資的好處，除了所需資金不高、具有槓桿特性之外，多空皆可靈活操作也是非常重要的優點之一，在台股上下波動加劇的情況下，正是作空型的認售權證適合發揮其功能的時候。一般作多股票的投資人，在情勢看好時，可以認購權證來進行加碼，以放大投資績效；但在認為股價已經來到相對高點，或波動越來越劇烈的時候，買進認售權證，可達到避險的效果，例如股價自高點下跌，佈局的認售權證則產生獲利，以彌補現貨部位的損失。另外，若認為行情震盪將擴大但對方向沒有看法時，投資人可以同時佈局價外的認購權證與價外的認售權證，以兩權證的delta值之反比為張數搭配，組成勒式策略，可在行情不論是大漲或是大跌時，都獲得投資報酬，但若行情不如預期而呈現平盤附近，則將承擔小幅的虧損。