宏碁十年磨一劍 外資喊加碼

　美林證券台灣區研究部主管鄭勝榮指出，宏碁（2353）執行長陳俊聖擬定的轉型策略成功，不著眼出貨量、營收，改追求獲利品質與毛利，電競NB事業大獲成功是最佳例子。因此，美林重新開啟對宏碁研究，給予「買進」投資評等，推估合理股價36.6元。

　宏碁去年底透出轉型曙光，便吸引市場籌碼追捧。近1個月內繼瑞銀證券科技產業分析師顏子傑之後，美林成為第2家喊買宏碁的大型外資機構，也引領資金對宏碁的投資態度從棄之如敝屣，到重新列入轉機加碼的行列。外資昨（6）日買超宏碁1.7萬張，居買超最高。

　環視外資圈整體看法，目前對宏碁後市還是以保守為主流意見。外資所持論點是，宏碁身為大型企業，要完全轉型尚需時間檢驗，且傳統PC的市況相對平淡，恐抵銷電競事業體的好氣色。

　然鄭勝榮力挺，宏碁的轉型策略正確，有能力在衰退的PC市場中開闢新天地，舉例來說，在終結虧損的智慧型手機事業後，專注電競、Chromebook與超薄筆電，帶動宏碁毛利率改寫11年來新高，營業費用也顯著降低，獲利品質顯著改善。

　宏碁首季電競筆電營收年增高達9成，遠遠超越電競產業的平均年增表現。截至最新1季財報，電競占宏碁營收比重來到15％，相較2016年的5～6％、2017年的10％，可謂成長飛速。

　外資估計，宏碁今、明年獲利年增分別高達34.8與45.5％，動能十足，營業利益率更將從去年的1.5％，翻揚逾倍為2020年的3.2％。

　瑞銀證券則指出，在電競商機以外，商務PC為宏碁帶來新驚喜。宏碁2017年商務電腦占出貨比重高達42％，商務機型著重在教育、公部門與零售，成長潛力超越一般消費型PC，且商用PC單位售價較高，同時提振毛利率與營收規模，宏碁的好時光仍在延續中，維持「買進」投資評等。