支持中小微企業不能空喊口號

近期，支援中小企業和小微企業發展的政策暖風頻吹，利好接二連三，大陸國務院副總理劉鶴出任國務院促進中小企業發展工作領導小組組長、中國人民銀行對小微企業實施定向降準、人行行長易綱在6月29日的全國深化小微企業金融服務電視電話會議上明確表態：要堅持不懈地把金融服務小微企業工作推向深入，擴大小微企業貸款投放，適度降低小微企業貸款成本。

　這幾年「國進民退」導致民間投資的信心大幅受挫，民間投資在2016年跌落後，這幾年一直在低位徘徊，如果沒有強有力的支持措施和適當的發展環境，民營中小微企業在大陸發展舉步維艱，隨著人力成本的上升和房租的飆漲，以及實體經濟大背景的萎靡，導致大量的「雙創」（大眾創業、萬眾創新）企業雷聲大雨點小，很多都半途而廢，如果任由這一趨勢發展下去，大陸經濟潛在增長堪憂。

　對此，決策層面開始對中小微企業發展和未來的戰略布局開始關心，是個好事情，但好事要辦好還得講求策略和方法。比如讓金融服務中小微企業，通過人行定向降准來解決中小微企業的融資難、融資貴問題有點隔山打牛。畢竟存款準備金率工具是一個總量型工具，把「定向」包裝的再精確也未必能解決中小微企業的融資難題，尤其在目前全面去槓桿的宏觀大背景下，銀行等金融機構資金鏈條全面收緊，資金成本受到供需影響自然走高，再加上執行審慎監管標準的銀行金融機構不可能輕易給中小微企業去貸款，他們寧願貸款給那些有房產物業的夕陽紅國有企業，也不會為了響應政策號召去冒險，畢竟中小微企業的資信狀況較差和缺少可抵押的硬資產，中小微企業在銀行很難拿到廉價的貸款。

　顯然通過人行定向降準來解決中小微企業的融資難題不太靠譜，只能說是人行找個藉口給市場輸送流動性而已，並不能解決中小微企業的困境。

　要想真正支援中小微企業的發展，必須要大力度減稅、想法設法降低中小微企業的成本、營造發展環境、推動有效的多層次資本市場體系至關重要。

　而多層次資本市場能夠成為體系的關鍵，是得要有一個健康和有信心的股票市場，否則股權投資沒有合理的退出管道，就不可能有健康和有效的多層次資本市場體系，無論風投、創投還是PE、併購都需要有一個有預期的退出管道，像目前的A股市場其實嚴重阻礙了各類股權投資，畢竟沒有了終端退出的預期，整個股權投資市場必然一潭死水。

　其實回過頭來看看，2016年之所以民間投資大幅下滑，除了民間資本中國實體經濟的悲觀情緒外，一個很重要的原因就是2015年的A股股災讓很多民間資本信心受挫，而隨後A股市場又沒及時修復市場信心，反而不斷調整。要想解決中小微企業的融資難題，必須要振興股權投資市場，而要想讓股權投資市場興盛就必須要有一個積極向上的股票市場環境，否則很難牽住牛鼻子。

　對於如何支援中小企業發展，其實劉鶴早在2001年時任國務院信息化工作辦公室副主任時，就國家信息化「十五」規劃以及大陸經濟的發展路徑提出了自己的想法，他認為新經濟的本質特徵是創新，創新的主體應該是中小企業，不能對傳統的大型企業在新經濟領域發展方面抱有過大期望，而且行政性壟斷非常不利於創新發展；應該要有比較完善的風險投資機制、獵頭公司和相對完整的資本市場。

　現在回過頭來看他當時的認識非常深刻和到位，只是當時人微言輕，還不足以推動他的認識和建議立即執行。

　可是現在不一樣了，這次作為國務院副總理的劉鶴出任中小企業發展工作領導小組組長，一方面反映出國務院對中小企業工作重視程度不斷上升，另一方面也有可能劉鶴確實想踐行當年的提議和思考。

　如果能夠按照他當年提出的辦法來支援中小微企業發展，執行不跑偏的話，這對大陸的中小微企業發展和未來的大陸經濟都將是一件幸事。