好事壞事一起來 聯亞Q3要很拚

　聯亞（3081）6月營收意外跳水，僅餘1.22億元，月減幅度衝高到35.75％，嚇得聯亞股價倒地不起，日前一度創下波段低點239元，雖然市場臆測客戶提貨遞延的訂單應有機會在第三季實現，但因矽光應用100G新版出貨時間點可能推遲到第四季，恐壓縮到第三季營收的季增幅度，第三季營收恐只會較去年同期微增。

　光通訊市場利空不斷，原本聯亞在上次法說會中，預期第二季營收應會與首季相當，並將力拚單季毛利率持穩在首季的水準，不過，因聯亞6月營收意外跳水，僅剩下1.22億元，讓原本法說會的預言無法兌現支票。

　經結算，聯亞第二季營收不但較上月的1.9億元大減35.75％，也較去年同期下滑28.46％，另第二季營收5.03億元，也大輸首季的5.78億元。

　法人指出，6月營收表現之所以不如預期，主要是因為GPON客戶遞延提貨，初估影響數達5千萬～6千萬元，此外10G應用亦低於預期，致壓低第二季的表現，經結算第二季營收季減13％，僅較去年同期微增4.9％，表現算是低於預期，昨日法人也跟進調降對聯亞的第二季獲利預估，推測聯亞第二季毛利率恐會較首季再下修二個百分點，一舉創下去年第三季以來的新低。

　展望第三季，聯亞雖有GPON遞延訂單挹注，有助第三季營收回神，但考量100G光收發模組價格快速下跌，客戶端100G產品更新進度恐將受影響，甚或不排除有部分客戶會直接轉向開發400G矽光產品，以卡位400G市場，致矽光應用100G新版出貨時間被迫再往後沿到今年第四季，在一正一負影響因素交鋒下，法人對聯亞第三季營收年增率也不表樂觀，認為恐僅較去年同期出現個位數成長，不過好消息是在單季營收回穩後，第三季毛利率或有機會回升，可望來到今年新高。

　儘管聯亞利空不斷，不過從股價底部慢慢墊高看來，似乎最壞的狀況已經過去了，至於是否真的雨過天晴？恐怕得等本月三十日即將登場的法說會，才能見真章。