升息預期罩頂 COMEX黃金創一年新低

貴金屬價格近期受到聯準會升息預期打壓，COMEX黃金跌破一年低點，而影響貴金屬價格的因素主要有三個，真實利率、避險需求、實體需求，其中影響最重要的是市場的真實利率，所謂真實利率，就是市場利率減去通貨膨脹，這也是市場上通脹保值債券（TIPS）的大概計算方式，市場利率通常用美國十年期公債殖利率代表，而通貨膨脹可以用CPI數據來代表，當通貨膨脹的數字大於市場利率的時候代表真實利率為負，通常就是貴金屬大多頭的時候。

在6月FOMC會議中聯準會主席包威爾已經宣布要將前瞻指引改為後瞻，在前瞻指引時央行政策領前通脹，TIPS會維持正值，目前TIPS維持在0.7％左右，可是一旦政策走向後瞻時，由通脹數據領跑央行政策，TIPS利率會快速的走向0甚至翻負，依歷史經驗一旦TIPS轉負黃金價格可能就會走到1,400～1,600左右。

從技術面來看，以黃金2015年的低點為軸心，從中間切開，可以看到從左邊計算有30個月，往右邊看也有30個月，從時間對稱的角度來看，時間波達到滿足，而今年的7月正好是第31個月，代表這個月是未來黃金走勢的關鍵月K棒，這個月如果收紅向上變盤，就有機會再度攻擊下跌段的0.382壓力位，但如果是收黑K的話，則要考慮長期多頭趨勢線是否被破壞。（日盛期貨提供，王淑以整理）