基本面正向 新興債可望先蹲後跳

　中美貿易戰愈演愈烈，市場籠罩在貿易戰的恐慌情緒。法人認為，當前全球景氣回溫有助帶動新興國家出口表現，基本面維持正向，加上部分新興國家還具有人口紅利及改革政策的加持，有助持續吸引資金進駐。

　景順固定收益團隊海外投資顧問傑森楚希羅（Jason Trujillo）表示，儘管近期市場出現疲軟狀況，但新興市場整體基本面仍屬正面，不僅全球成長穩健、通膨溫和，新興市場債券利差也高於已開發市場債券，預期在升息狀況穩定之後，債券基本面可以進一步提升，債券價格可望復甦。

　景順投信表示，「目標到期債券投資組合」主要以債息收入為獲利來源，在投資配置上主要以個別債券的財務體質為主要審視基準，同時兼顧投資地區的分散程度，盡可能降低單一地區所可能產生的系統性風險。

　此外，產業布局以金融業及能源業比例較高，主要是因為目標到期債券特別強調信用風險的控管，而在新興市場中金融業為政府高度監管及支持的產業，能源業通常也能享受政策支持。

　群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示，儘管短期間在貿易衝突、美元強勢等不確定因素影響下，使得新興債表現震盪，中長期而言，新興市場在經濟恢復增速，內需消費動能增溫，以及企業獲利均優於市場預期，有助持續吸引資金進駐，加上新興債市多具備改革題材、經濟基本面改善與高殖利率等利多，後續表現仍不看淡。

　安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，近期的政治不確定因素，使新興市場債產生如2013年緊縮恐慌般的資金流出潮，但新興市場的基本面仍相對穩健，若謹慎篩選國家標的，仍有投資空間。

　富蘭克林證券投顧表示，債券投資首要要務便是防禦公債殖利率上揚的風險，而這可透過放空美國公債以及增加於新興國家當地高息公債的配置，達攻防兼備之效。