陸未大減美債 穩居最大債主

美國財政部美東時間17日公布的國際資本流動報告（TIC）顯示，5月大陸所持美國公債規模較4月增加12億美元，增至1.1831兆美元。這是繼4月減持美國公債後，大陸又增持美債，持倉規模為僅次於3月的今年內第2高，穩坐美債最大外國債權人。

據TIC報告，日本持有美債規模仍僅次於大陸，5月較4月增長176億美元，增至1.0488兆美元，為連續3個月減持後首度增持，而且是今年以來首度增持逾百億美元，3月和4月均減持超過100億美元，4月持倉創2011年11月以來新低。

值得一提的是，5月TIC報告表已經沒有顯示俄羅斯的持倉，俄羅斯已不再是美債主要持有者。彭博報導稱，這是5月TIC數據給分析師帶來的一大意外。

4月TIC報告顯示，俄羅斯持倉已排在20名外，由3月的961億美元降至487億美元，幾乎劇減50%。即使假設5月持倉降至300億美元的主要持有者最低門檻，5月俄羅斯的月減幅也已達到將近40%。

大陸尚無大幅減持美國國債跡象，截至5月末，大陸持有美債1.1831兆美元，占美國政府債務總額的7.9%。

前十大美債海外持有者之中，5月只有香港、台灣和盧森堡的持倉分別較4月減少23億美元、33億美元和48億美元，其餘持倉均增加。此前被海外視為大陸持美債離岸仲介的比利時5月持倉排在第12位，當月持倉增加了129億美元。

在貿易形勢日趨緊張的背景下，大陸是否會動用拋美債這個「大殺器」受到熱議。耶魯大學經濟學家、前摩根士丹利亞洲區總裁史蒂芬羅奇曾把拋售美債比喻為中國「最後的防線」。

華爾街見聞分析，由於美國聯準會正處於升息周期，只要其在前瞻指引中暗示未來升息次數將低於市場當前的預期，就能部分抵消大陸拋售美債的影響。聯準會還可以以更直接的方式回應大陸拋債：調整縮表進度。總之，美國不缺弱化大陸拋售美債影響的技術手段。

海外投資者在本國低利率政策情況下，會對美國債券市場引起極大興趣，並且偏好投資收益較高的美國公司債券而非美國公債。海外投資者的美國公債持有率將下降。數據顯示，5月末外國持有的美國國債所占比例從去年同期43.69%降至41.59%。