中美貿易戰難和解 投資宜保守

　市場回顧與展望：

　美國三大指數上周五走弱，道瓊指數大跌近200點，由於土耳其里拉兌美元再度創下新低紀錄，亞洲股市成為重災區，台股也重挫234.76點。本周三台期指將到期結算，權值股受到動搖，股王大立光16日除息72.5元的棄息賣壓出籠，造成股價失守5,000元關卡，昨日開盤一路重挫、尾盤大跌450元，創下台股史上個股單日下跌金額新高紀錄。

　然美國經濟表現強勁，歐洲經濟在走弱數月後見回升，美國和歐洲談判有和解的跡象。美國總統川普和歐盟執委會主席7月25日展開貿易談判。在歐盟釋出善意，願意購買美國更多天然氣及黃豆，川普同意在開始談判時，不會課徵汽車關稅，美歐貿易戰風險降溫。

　不過美中貿易戰則仍持續中，自美國提出對中國500億商品課稅後，中國同金額反擊，美國再提出將對2,000億美元輸美產品加徵關稅，並提高加徵稅率後；中國大陸8月也公佈反制措施，將對原產於美國的5,207個稅目約600億美元商品，加徵5％至25％不等的關稅。因雙方立場強硬，目前仍未看到和解的跡象。

　而最新事件為美國總統川普（特朗普）簽署行政令，重新實施對伊朗的經濟制裁措施，須持續關注影響。

回歸到基本面上，目前美股財報周企業持續公布財報，在所有已公布（截至8月3日為止）季報的標準普爾500大企業當中、80％繳出優於預期的財報數據。美國公布第二季GDP初值為4.1％，高於市場預期，主要貢獻來自消費支出上揚，及農民趕在關稅開徵前大量出口至中國。

　中國經濟則剛開始顯現貿易戰影響，中國海關總署發布資料顯示，6月份貿易順差由前月的416.1億美元降至280.5億美元，不如市場預期。主因是進口大增幅度超過出口成長。中國官方製造業PMI降至51.2，創5個月低。

　全球經濟回升已接近高峰，包括美國，因此貿易戰若拉長時間，可能反轉全球的經濟情勢。在經濟面變數增加，且台股自2017年股市漲幅已高，投資信心轉趨於保守，近月股市反映市場多空因素的波動幅度加大。台股7月漲價概念股普遍明顯修正，但在台積電利空出盡反彈下和非電子股和蘋概股走揚，支撐台股收復先前大多數的跌幅。

　在佈局方面：

　看好AI人工智慧、雲端與網路、自動化與機器人、5G佈建等類股為長線持續成長的產業；3Q或因中美貿易戰影響，電子產業旺季並不太旺。然而，Apple多項已發表及未發表的產品皆進入備貨期，且Apple自2017和2018年因多項產品出貨遞延，3Q也將正式進入銷售，故預期Apple的供應鏈將很忙碌。若上市後產品銷售比預期佳，對供應鏈的旺季將有延續效果。在非電子類股則仍可聚焦在中國環保政策變化，例如將進入水泥和鋼鐵旺季，因中國的冬季限產可能加重力道，對水泥和鋼鐵產品報價有利，為可留意的族群。金融股今年來表現不突出，不過獲利則表現不錯，加上未來有併購題材，可多留意。然近期台股經濟指標又轉弱，預期股市波動仍大，投資宜謹慎保守。