新興國賣壓 重擊商品價格

　新興市場的賣壓蔓延到商品市場，導致從銅到石油等關鍵原物料商品價格也慘遭重摔。這也引發市場擔憂，這種擴散效應不僅只是因為新興貨幣疲弱或是高風險資產短期被拋售所造成，它還很可能是中國大陸經濟成長減緩的預兆。大陸是全球最大原物料消費國。

　根據工業金屬指數顯示，工業金屬從4月高點迄今已大跌19％，這也使得它們正朝熊市逼近。上周銅價曾跌至2017年7月以來低位，在同時包括鋅、鎳與鋁價等也同步重挫。

周一盤中，銅價回穩，倫敦銅價上揚1.44％，報每公噸6,019.50美元。

　分析師認為，商品價格能否有機會反轉走高，可能必須倚賴北京政府是否祭出振興措施刺激經濟，來抵抗成長放緩，特別是在美中貿易戰持續升高之際。

　北京當局過去為削減龐大債務，曾對民間企業緊縮信貸。另外，美元強升也對商品價格帶來不利的影響。

　過去一年，大陸為避免債務問題加重，限制對影子銀行與網路借貸的管道，這也導致中小企業在融資取得上遭遇困難。影響所及，企業降低對金屬需求的預期，該情況從最近上海期交所的銅期貨出現沉重賣壓就可看出。

　Concord資源公司商品交易商韓森（Mark Hansen）提到，雖然大陸近來有意放寬信貸，不過其做法仍不足改善短期市場氛圍。

　另外，新興貨幣貶值也對商品價格帶來負面效應，該效應主要分兩種。一種是貨幣走貶有助壓低礦業大廠的生產成本，反而促使他們在價格下跌之際大幅增加供給。

　另外一種則是在這些貨幣貶值的新興國家中，有許多是原物料生產大國。由於這些商品多由美元計價，這將鼓勵他們擴大產出。Merchant商品基金經理人金恩（Doug King）補充，「在需求是否提升還是一大問號之際，新興貨幣貶值卻反而推升商品供給增加。」