新興貨幣危機 印尼盾免驚

　土耳其和阿根廷近來陷入危機，加上貿易戰和強勢美元的衝擊，有人擔憂印尼可能是新興市場下一個倒下的骨牌，但投行認為該國基本面穩健而駁斥這種看衰的論調。另一方面，越南成為中美貿易戰的受惠者，今年已吸引112.5億美元的外國投資湧入。

　全球貿易磨擦令新加坡、馬來西亞等出口為主的經濟體烏雲罩頂，印度、印尼、菲律賓貨幣重貶，美元走強也讓這些東南亞國家外部債務壓力更重。

　今年印尼盾兌美元重貶10％，跌至1990年代末期金融危機時的水準。市場人士擔憂，印尼可能成為亞洲新興市場下一個倒地的骨牌。

　印尼貿易赤字不斷上升且外債沉重，其次，印尼高度仰賴國營企業投資，但這些企業目前財務狀況不佳。除此之外，印尼為煤出口大國，同時又是石油淨進口國，前者受到中國需求趨緩影響，煤價重跌，但石油價格卻居高不下，7月印尼貿易赤字寫下2013年以來最高，就是因為進口能源成本昂貴。

　不過，印尼政府今夏已致力採取措施穩定市場，包括調升利率、削減支出及提高進口稅。而且印尼情勢比阿根廷等國穩健許多，印尼去年底公共債務占國內生產毛額（GDP）的29％，遠低於許多已開發國家的一般水準。

　根據野村資料，截至7月的1年期間，印尼短期外債約達出口額的27％，反觀阿根廷與土耳其該比例高達141％、76％。

　另一方面，越南一枝獨秀，今年上半年展現8年來最快經濟成長速度。據越南官方上月公布，今年1到8月間外國直接投資（FDI）達112.5億美元，年增9.2％。

　越南鄰近中國的地理優勢，加上與北京當局的政經連結，使得中國製造商因美國關稅而面臨成本壓力之際，紛紛將產能轉往越南等其他亞洲據點。專家指出，貿易戰與保護主義反倒讓越南受惠。