全球油品供需稍緊俏 台塑化：Q4營運不淡

　沙烏地阿拉伯官員表示，國際油價可能站上每桶80美元，能源股指標台塑化獲利動能水漲船高，激勵股價再創139元新高，總市值躍居台股第二大；後續營運衝刺動能備受關注。

　台塑化表示，油價波動關鍵在於10月份煉油廠與石化廠年度第2波密集歲修，以及美伊制裁衝突發酵。目前油品供需稍顯緊俏，第4季又邁入用油旺季，一旦美伊制裁啟動，加上10月歲修效益發揮，恐進一步催化油價攀高，有機會對石化行情發揮淡季不淡效益，第4季營運蓄勢推進。

　分析師認為，除油價上漲因素外，台塑化屬於高殖利股，近年股價穩步填息，頻創高點；後續美國石化一貫佈局推進，長期營運利基不看淡，對長線投資人而言，極具投資吸引力。

　台塑化指出，美伊衝突持續發酵，推估伊朗在美國制裁影響下，單日出口量將由過往最高250萬桶大幅降至僅100萬桶。不過，美國實際油品出口增幅不如預期大增，俄羅斯增產空間有限，以致全球油品供需稍顯緊俏，國際原油一反預期，看回不回。

　由於第4季向為油品需求旺季（取暖需求），10月、11月又各有歲修、美伊制裁因素發酵，而當前僅沙烏地有明顯增產能力，預期油價大幅下修機會不高，甚有向上墊高趨勢。

　台塑化去年營收、獲利都寫下佳績，營收為6,241億元，年增率14％，EPS8.42元。上半年EPS為4.57元。

　伴隨第3季油價看回不回，台塑化油品煉油價差已從先前低檔緩步回升，加上原油走升，增添在途、庫存利益加持，支撐台塑化第3季再賺200億元入袋。

　法人估，第3季稅前盈餘有望上看250億元，稅後盈餘約200～210億元，EPS連2季突破2元水準。一旦第4季油價、石化行情延續高檔態勢，全年EPS有機會更上層樓，上看8.5～9元。

　此外，台塑化已啟動94億美元在美國路易斯安那州一貫化石化廠建廠計畫，預計年底完成環評，2019年開始進行土地地質改良計畫，預計2022～2024年陸續完工投產。這也是台塑化在海外設立最大的生產據點，善用美國原料取得便宜的優勢，將使得集團全球化布局更完整。