擁資金活水 特別股添助力

　資金持續流入特別股，主要特別股指數與ETF仍呈現上漲，其中以浮動利率特別股表現較佳。柏瑞投信最新報告指出，由於市場風險意識較高吸引資金回流特別股，但整體特別股信用品質良好，信用風險仍低，評價面仍屬合理，預期未來幾個月特別股指數殖利率走低（價格走升）的機會仍高，或有額外資本利得機會。

　柏瑞投信表示，美國經濟動能強勁，金融業體質維持健康狀態，預估第三、四季美國金融股企業的每股盈餘年成長率可分別達45.5％及29.9％，特別股股利發放無虞，且整體特別股市場平均信評維持於BBB，信用品質維持於投資等級，信用風險程度仍低。

　柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，特別股指數殖利率於7月底略為回落至5.59％，但仍維持在近年相對高的水位。目前的殖利率水準以絕對數字來看仍具有良好投資價值，在市場地緣風險事件紛擾不斷的背景下，未來幾個月殖利率走低機會仍高，使投資人有獲得額外資本利得的機會。

　宏利特別股息收益基金經理人吳昱聰指出，目前美國公布的經濟數據非常理想，包含整個勞動市場與內需部份的指數，以及整個製造業採購經理人指數等，顯示美國景氣仍佳。政策面來看，美國在走升息循環，代表了景氣其實還是正在擴張的狀態，因此利差還是有可能縮窄。

　上述情況都是構成有利特別股投資的條件。再考慮到市場情緒，包括貿易戰、新興市場震盪等，都將資金推往安全的市場做配置，更為特別股增添助力。

　群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示，今年來國際大小黑天鵝事件不斷，特別股指數雖然曾在年初通膨預期增溫、美債殖利率彈升之時短暫表現承壓，然隨著利率風險降溫，特別股即重拾漲勢動能，且特別股以其高殖利率、高信評和低波動的特性，即便市場仍持續遭受國際貿易不確定性的影響，表現仍平穩向上。

　後市來看，由於特別股發行企業多為美國金融業，在當前美國金融業體質已較2008年明顯改善，加上市場普遍認為今年美債殖利率再大幅彈升的機會不大，在利率風險相對有限下，有助特別股表現。