投資人觀望 大陸內需產業股受挫

　受到中美貿易戰的話題影響，許多投資人對陸股投資抱持觀望態度。法人表示，美中貿易影響最大是在對美貿易的出口產業，但是大陸散戶比重占八成，在投資人擔心美中貿易戰影響下，也讓內需產業股同步受挫，不少個股投資價值早已浮現。

　聯博中國股票投資組合經理人林樺堂（John Lin）指出，依2017年的資料，美國進口大陸商品金額是5,600億美元，美國輸中出口金額則是1,300億美元，乍看美中貿易戰一開打，美占上方，但這些金額都沒有計算大陸人民在美國教育支出以及美國企業在大陸設據點的獲利金額。

　不過，沒有人可以預測川普會作什麼動作，投資陸股會找一些不受美中貿易影響且有亮點且內需的族群。

　林樺堂指出，事實上，中美貿易戰對A股的影響是心理層面多於實質層面。觀察A股的前幾大權重股即可發現，其中多以保險、銀行、消費等內需股為主，大陸上市公司營收來自美國的曝險比重相對低。

　大陸大媽大拋股下，陸股來到近幾年新低，林樺堂表示，目前A股的股價／淨值比僅約1.58倍，大幅低於長期平均約2.43倍。經驗顯示，若A股股價／淨值比低於平均時進場投資滿一年、兩年及三年，平均報酬率可達42％、87％及69％。

　再者，目前A股的本益比約十倍，在全球主要股市當中是相對較便宜的市場之一，因此，中長期投資逢低布局的風險不大。

　富達全球多重資產收益組合基金經理人李祐慈表示，中美貿易口水戰持續延燒，然而對於實質進出口及經濟成長影響有限。若回歸經濟基本面表現，大陸處於結構性轉型已持續一段時間，儘管近期總體經濟數據表現仍良莠參半，但採購經理人指數持穩位於擴張區間，顯示景氣仍處於相對正向走勢。

　且不難看到大陸政府優先維持金融穩定的企圖，除了持續定向寬鬆政策，也採取系列措施緩解房地產市場信貸緊張狀況，預期大陸經濟硬著陸風險不高，然而短期應留意中美貿易戰對金融市場投資信心帶來的影響。