騰訊遊戲光環退 拖累Q3財報

　大陸互聯網巨擘騰訊慘遭滑鐵盧，在官方監管下，最引以為豪的金雞母遊戲業務從兩位數增長的速度中轉負，影響營收增速創13季來新低，但網路廣告收入反彈，使得騰訊得以喘口氣。

　騰訊昨（14）日盤後發布Q3財報，營收約806億元人民幣（下同），略高於市場預期，但增速24％創13季來新低。非通用會計準則下公司權益人應占盈利為197億元，年增僅15％，較上季減少5個百分點。

　財報期間雖值暑假遊戲旺季，但大陸高壓監管遊戲行業影響全面顯現在財報當中。今年Q3騰訊網路遊戲收入258億元，年減4％。從去年Q3以來的季度，騰訊網路遊戲收入增速為48％、32％、26％、6％，下降幅度相當明顯。

　其中PC（個人電腦）端遊戲更是在今年成為收入放緩的拖油瓶，PC端遊戲收入增速在今年Q1與去年持平，Q2轉為年減5％，Q3數據為124億元，年減15％。

　手遊方面則在「我叫MT4」、「聖鬥士星矢」等新遊戲帶動下，維持正增長，但增速由雙位數收斂至7％。華爾街見聞分析，由於官方遊戲版號停發政策與可能在明年實施的版號總量控制政策，騰訊遊戲業務短期內問題難以解決，絕對增速來看下滑趨勢不會改變。

　儘管遊戲業務遭遇困難，但網路廣告業務增速反彈成為騰訊Q3財報中的亮點，Q3包括「如懿傳」等熱門電視劇、微信小程序等推動，騰訊網路廣告收入年增47％達到162億元，增速較Q2反彈8個百分點。

　新浪報導，財報發布前不少機構預估騰訊廣告業務得以反彈，部分券商更看好騰訊在廣告領域動能甚於遊戲。星展認為，騰訊微信生態系統聯合京東、美團等強力盟友，將帶動騰訊線上廣告市場從2017年的11％增至2020年的15％，而線上廣告市場規模為網路遊戲2倍，使騰訊有龐大發展空間。

　但國金證券指出，大陸經濟增速放緩下，汽車、遊戲、電商等廣告主預算也受到影響，不能過於樂觀。而廣告之外，騰訊其他業務規模尚小，短期無法取代遊戲這隻金雞母地位。

　縱然如此，星展、國金、交銀、德銀等機構均看好騰訊長期潛力，給予買入評等。騰訊昨財報公布前，股價收跌0.8％，報272.2港元。