近三個月全球金融市場波動劇烈,除了新興市場遭逢土耳其、阿根廷貨幣貶值危機,美國市場近來也不安穩,股市暴跌暴漲、公債殖利率處於高檔震盪。法人表示,回顧近三個月各類資產表現,亞洲高收益債相對出色,在多方風險因素干擾市場的情況下,不僅優於新興市場債,相比美股或美國高收益債,也能繳出更好的指數報酬率。
柏瑞亞太高收益債券基金經理人施宜君表示,亞洲高收益債近期表現佳,主要得利於較高的殖利率、較短的存續期間,以及供給壓力降溫。
根據Creditsights的統計,亞高收第三季發行金額減少到60億美元,連第二季的一半都不到,跟去年同期相比減少73%;今年以來截至10月5日的累計發行量為340億美元,年減44%。今年融資高峰已過,再加上大陸境內利率下滑與發債額度審核趨嚴,預期第四季亞高收發行將明顯趨緩。
柏瑞投資亞洲固定收益部門主管劉曙明(Arthur Lau)表示,美國期中選舉過後,川普政府要推動新版減稅方案並不容易,在經濟過熱風險降低下,美國聯準會(Fed)就不必加快升息速度,美元的升值力道也可能因此減弱。
如果美國升息步調慢下來,或是美元開始轉弱,對於亞洲和新興市場的資產將是個好徵兆,先前市場的修正反而讓亞高收債更具投資吸引力。
瑞銀亞洲高收益債券基金經理人李憶雯表示,中美貿易戰為市場頻添不少變數,市場波動跟著提高,致亞高收的評價面變得較合理,但也因此連帶讓亞高收的收益率更具有吸引力。在波動的環境下,建議投資人挑選高收益債券基金時,應以低違約率、低波動度和高殖利率的債券標的為佳,這使得亞高收可望受到市場注意。
李憶雯表示,根據IMF全球經濟展望的數據顯示,新興亞洲仍是全球經濟成長最高的區域(2019年GDP為6.3%),顯示亞洲國家基本面相對穩健,儘管2018年市場波動震盪放大,亞洲債市相較全球與新興市場,仍舊保持較低的波動。
此外,亞洲債市違約率也降至1.38%,相較過去10年平均違約率3.25%,保持在低檔,凸顯亞高收的低違約率與優異體質的特性。