灰犀牛隨時出現 多重資產防撞傷

全球金融市場持續震盪，在市場追高風險加大之際，投資人越來越青睞同時具有收益與風險平衡概念的多重資產型基金。儘管國內共同基金中，多重資產型基金截至10月底市場規模僅新台幣373億元，占全市場比重不大，然成長十分快速，較9月成長8.96%，今年以來已成長2倍之多，幅度為所有基金類型之冠，儼然為投資市場的新趨勢。

富邦歐亞絲路多重資產型基金經理人謝秀瑛指出，今年第4季以來全球金融市場持續震盪，隨著美國期中選舉結束，部分不確定性因素雖解除，但由於國會參眾兩會的分裂，也勢必對美國總統川普執政形成更多牽制，再加上預期美中貿易衝突將會延續一段時間，在企業獲利及經濟基期較高之下，儘管美國基本面仍佳、長線景氣仍看好，但預期第4季美股表現仍可能偏向整理；此外，除了美中貿易議題可能持續干擾，由於10月起歐洲央行開始縮減QE，在美國升息循環下，全球流動性下滑，加上國際地緣政治問題，不確定性風險或將加劇市場波動。

而在市場動盪的時局之下，投資單一市場或資產類別的風險升溫，操作上相對困難，而對於穩健型的長期投資人來說，以多重的資產配置方式做投資組合，有助於風險分散，是此時投資布局的較佳選擇。

群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠表示，展望2019年，隨著全球貨幣政策趨緊、國際政經不確定性干擾下，市場波動仍難免，投資單一市場的風險相對較大，採取多重資產分散布局不失為穩健投資之道，但若投資組合過度分散，亦可能錯失景氣中後期的上漲契機，因此建議投資人可選擇以高度開發市場潛力股、可轉債（Convertible Bond）兩大長期總報酬領先的潛力資產，搭配特別股（Preferred Stock）、高收益債兩大股債息冠軍資產，以此高CP四大資產組合來因應，既有助掌握市場向上時的資產增值契機，市場反轉時也能有收益保護，在市況多空交替之下，達到進可攻、退可守的投資效果。

永豐全球多元入息基金經理人鄭鼎芝表示，金融市場在恐慌性拋售重跌後信心仍待恢復，加上消息面反覆，市場資金對於風險估值的重新評量將使波動加大、後續市況將持續震盪，投資布局上仍以控制風險、多元資產的穩健配置較佳。

鄭鼎芝認為，近期股票型與商品型資產波動度介於10%～30%間，面臨市場環境變化，建議資產配置債券比重至少達50%，提高投資級債券部位、降低可轉債配置，高資產配置防禦性，靜待市場不確定因素釐清。

股市方面，謝秀瑛認為，可考慮以估值較低的歐亞市場來做配置，以歐洲來說，儘管受到義大利預算、英國脫歐等政經風險干擾，短線波動較大，但長期基本面尚屬穩健，仍可適度配置於較具競爭力之部分標的；而在印度，由於第三季企業財報良好，且通膨壓力續降、通膨率已自年初的5%以上降至9月的3.77%，加上印度盧比止貶轉升，在企業違約問題緩解之下，股市已有轉升跡象，投資機會浮現。