三大投資策略 駕馭2019年大波動

2018年對投資人來說，經濟環境充滿著複雜的變數，貨幣緊縮政策、強勢美元、貿易戰以及地緣政治風險，使得市場波動加劇也充滿不確定性。安本標準投資管理環球策略主管Andrew Milligan表示，面對2019年市場波動性持續加劇的情況，投資人如果想要獲得理想的報酬，重點則在於是否真的進行有效的多元分散投資。對此，他提出駕馭市況的三大投資策略：

第一，開始善用現金。Andrew Milligan表示，隨著增長放緩，企業可以發揮現金的力量，增加資本開支或增發股息回饋股東；投資人更可以利用相對較高的現金水位，加強投資組合的穩定性，在市場出現拋售時捕捉機遇，在觸發成長的因素出現時買入優質而價格較吸引的資產。相對看好估值具吸引力的市場，以及受惠於企業現金流穩健的資產。

第二，從風險性資產中發掘更大報酬空間。Andrew Milligan認為，仍然可偏好風險性資產，但需要精挑細選。只要政治形勢未有實質惡化，投資者可對2019年的企業估值和利潤增長保持信心。當估值愈昂貴，股市價格與盈利增長脫軌的風險便愈大。看好美國、歐洲、新興市場和日本的股市。新興市場股市的估值看來合理，如中國等的個別地區明顯較去年便宜。日本的週期性經濟復甦、政治穩定和公司治理標準改善亦有吸引之處。在波動的市場下，贏家和輸家的差距尤其明顯，主動型選股將變得更為關鍵。

第三，分散至相關性較低的資產。Andrew Milligan指出，目前股市和債市走向齊漲齊跌，令傳統股債平衡型的投資風險有偏高的趨勢。他認為，確實地分散投資至更廣泛的資產類別，將有助降低投資組合的波動性，並抵銷一定程度的風險。例如同時投資於多元化股票、新興市場債券，以及其他另類資產，將能夠為投資組合提供較大穩定性。