公建募資私轉公 農曆年後上路

　活化證券化市場，引導資金入公共建設，金管會主委顧立雄6日表示，將推動證券化多元發行方案，導入私募轉公募的接軌機制，可讓興建期到營運期的公共建設，全程以證券化方式募集；相關草案已規劃完成，預估農曆年後上路。

　顧立雄表示，「終極」目標將是證券化分流，不動產投資信託（REIT）將納入投信投顧法，由證期局主管，未來會由投信業者募集及管理投資；不動產資產信託（REAT）留在不動產證券化條例，由銀行局主管，以已有固定收益的標的為主；另外銀行局還有金融資產證券化，如RMBS（住宅抵押貸款證券化）、ABS、ABCP等，未來在風力發電即可走此法規。

　銀行局表示，無論不動產證券化或金融資產證券化，都會導入私募轉公募的機制，例如捷運興建期需要龐大的開發資金，但卻沒有固定收益，也不確定是否能興建成功，就應用私募方式，由專業投資人出資，但興建成功進入營運期，有固定收益時，即可轉為公募，讓一般投資人可以有更多元的投資方式。

　風力發電也是如此，初期銀行融資金額龐大，且不確定是否能興建成功，即可將貸款債權進行金融資產證券化，分散給專業投資人投資，風險大相對投報率也高，興建完工可發電，有售電收入後，即可以此固定收益證券化，給一般投資人投資。

　顧立雄昨日出席商業地產資本市場論壇，強調會持續檢討法規，促進不動產證券化市場能長遠發展，同行的還有銀行局長邱淑貞、銀行局主管證券化的組長等，強調要「吸收、了解」一下市場的聲音。

　購物中心協會理事長蔡明璋在論壇中指出，全球REIT市場在2010年只有7,340億美元的市值，到2016年即增加到1.7兆美元，增加一倍以上，其中美國就有1.1兆美元的REITs，新加坡、日本以及台灣也都在2000年前後開始發展證券化市場，但是台灣到今年才只有七檔REITs，市值為25億美元，在發展上明顯落後，且很多證券化都到新加坡掛牌，其REITs目前有39檔，市值590億美元，是台灣的23倍以上。