聯博：2019精選股債 審慎看市場變局

　展望2019年全球經濟與投資局勢，聯博認為，全球經濟將維持溫和成長步調，對整體市場表現將可維持審慎樂觀態度；而聯博集團內包括股票、債券與多元資產專家更普遍預期，無論新興市場與成熟國家，未來一年都有投資機會可尋。

　聯博亞洲股票事業發展主管暨資深投資策略分析師王耀維（David Wong）指出，2018的股市表現分歧，美國、歐洲、日本等主要國家與新興市場的每股盈餘成長率頗為強勁，卻未直接反應在股市表現上。這情況在明年可能有所轉變，由於預期盈餘成長持續改善，表現落後的市場將有機會跟上腳步。

　部分投資人擔心美股能否續漲，王耀維從過去經驗來分析，自1990年以來，只要S&P 500指數企業的每股盈餘（EPS）大於10，美股當年正報酬的機率為100。再加上，美國經濟成長率在2019年預期仍有2.5、ISM製造業指數持續擴張之下，加上庫藏股買回規模明年可能進一步成長，都可望成為推升美股向上的動力。今年表現有些失常的新興市場，也有可能在明年擺脫頹勢，出現反彈機會。

債券方面，聯博集團信用資產投資總監葛尚‧狄斯坦費（Gershon Distenfeld）表示，目前經濟成長緩和環境，適合債券市場表現。若經濟走向高度成長，企業往往容易過度舉債，反而可能讓債券市場違約風險攀升。

　目前市場上仍有不少變數存在。狄斯坦費指出，在目前的環境下，除了美國高收益債，更應分散佈局全球債券。不論是歐洲高收益債、不動產抵押貸款證券，以及目前超跌但相對優質的新興市場債券與貨幣等，都存在許多具吸引力的投資機會。