無畏委內瑞拉內亂 拉美股市傲視新興市場

　委內瑞拉今年不平靜，但新興市場股市今年以來仍延續去年的多頭氣勢，至8日為止，MSCI拉美指數以11.1％的漲勢，再度稱霸三大新興市場。

　根據法人統計，今年以來三大新興市場股市都有好表現， 除了拉丁美洲股市指數上漲逾11％，新興歐洲指數也上揚8.92％，新興亞洲指數漲了6.94％、新興市場指數則彈升7.27％。

　針對拉美股市大幅彈升，保德信投信指出，拉美股市的好表現主要來自於巴西股市走升的拉抬，眼見巴西新政府上台後的改革紅利持續發酵，有望支持拉美股市維繫多頭漲相。

　保德信拉丁美洲基金經理人高君逸表示，巴西新總統波索納洛上任後，推動民營化、出售國有資產、削減公共債務20％為首要目標，同時在外交政策方面，不支持獨裁政權、支持民主大國、強化與美國的合作，進一步改善美巴貿易關係，進而延續巴西股市反彈動力。

　巴西股市漲幅已大，高君逸認為，短線拉回整理有助於化解先前過熱的漲勢，在政策紅利加持下，震盪緩升結構維持不變，目前仍繼續維持加碼巴西。

　富蘭克林證券投顧表示，儘管目前很多利多消息都已反應在市場價格中，但巴西股市的本益比水準合理，而隨著經濟形勢好轉與政策方向正面，本益比可望有上調空間。

　整體拉丁美洲匯率超跌、股匯估值吸引人且區域經濟持續復甦、內需自谷底翻揚，加上企業獲利在本波循環中仍屬初期階段，預期在政治與貿易戰等利空因素淡化後，區域經濟復甦，企業獲利成長與評價面優勢有助於拉美市場表現。

　野村巴西基金經理人白芳苹說，近期通膨數據仍處疲弱，離巴西央行通膨目標仍有差距，央行短期將持續維持目前低利率水準以支撐股市；此外，目前外資於巴西布局比重較低，加上目前巴西股市本益比相對便宜，若Fed維持鴿派立場不變，弱勢美元格局則有利資金流入新興市場。

　市場對巴西新政府的退休金制度及財政赤字問題的改革抱持期待，未來若能順利推動相關政策，除了解決現行財政赤字惡化的窘境，更將能提供長期經濟成長動能，有利股市發展。