致茂啟碁擁多引擎 法人喊買

　摩根大通證券首度開啟對致茂（2360）研究，給予「優於大盤」投資評等、175元推測合理股價；本土投顧龍頭則調高啟碁（6285）投資評等至「買進」，並將合理股價估值拉上93元。兩大優質股至少都搭上三項以上商機潮流，凸顯內外資大型研究機構展現對多元成長引擎的熱愛。

　摩根大通證券指出，過去15年來，致茂運用設備商優勢，先行跨入高成長領域，像是電動車、3D感測、潔淨能源領域，均已成為致茂重要營收來源。

　儘管自2018年7月以來，因全球對經濟成長前景的不確定性，導致致茂股價表現落後大盤27％，然小摩強調，修正已經滿足，現在就是投資最佳時機（Now is a good time）。

　綜觀致茂幾大成長引擎，新一輪主要成長動能，外資鎖定5G商機。摩根大通認為，5G、光通訊零組件需求蓬勃發展，提供致茂成長契機，也因為致茂布局多項潛力領域已久，占據優勢地位，研判今年下半年起，致茂營運加速回溫，且迎來多年大商機。

　外資估算，致茂今年每股純益5.89元，並不特別亮眼，然2020年得利於各項商機齊助陣，獲利將大增45.8％，每股純益飆上8.59元。

　另外，電動車相關事業占營收比重超過三成、營業利益率又高，因此，當市場先前擔憂補貼政策衰退時，便對股價造成龐大壓力。所幸，根據摩根大通預估，新能源車（NEV）目前採用率仍低，加上電池成本結構加速改善，今、明年量能成長將保持在40％以上，不需過度擔心。

　啟碁博得本土投顧龍頭青睞，多項理由幾乎與致茂如出一轍。分析師表示，啟碁是網通類股績優股，並享有車用電子、資料中心100G交換器、ADAS防撞雷達、5G等各種有利題材。短線雖因去年第四季財報低於預期，造成股價下跌，反而是長線布局優良進場點。

　法人估計，2018年就是啟碁近年獲利谷底，除了年度營收將開始連續創高，2019、2020年的每股純益將分別年增15.8與22.4％，來到5.78與7.03元。

　分析師同時說明，過往市場擔心中美貿易戰，以及設置台灣、越南新廠對於啟碁整體毛利率影響，多已反映在股價上、且不利因素逐漸消除。