全球股市瘋漲 資產配置成王道

　繼今年以來，全球股市輪流大漲，已開發國家股市與新興市場股市分別上漲11.12％與9.11％，與年底的悲觀情緒成鮮明對比。在全球經濟數據持續轉弱下，想停利的投資人愈來愈多，投信投顧法人表示，做好資產配置，會比抓停利停損的時間點更有利績效。

　「鉅亨買基金」試算，若投資人於1988年買入美股後，便忘記這筆投資，截至今年2月底，此投資的平均每年報酬率高達10.3％。若投資人聽信投資專家建議，每年都嚴格執行停利計畫（每月底定期審視年至今報酬，若報酬率超過特定幅度，便將美國股票換成美國政府債券，年底再調回美國股市），則投資人報酬將受到嚴重侵蝕。

　且停利水準愈低，投資人受到的傷害就愈大，若15％時啟動停利機制，投資人年化報酬率將降低至9.5％；若停利水準調整成5％時，年化報酬率將大幅下滑至5.9％。

　張榮仁指出，投資人往往認為停利與停損有助於平衡報酬與風險，可以讓投資人賣在高點並買在低點，但該策略實際回測結果卻慘不忍睹，傳統的資產配置才是調整風險與報酬的正確方式。

　同樣從1988年以來，若投資人將6成資產配置於美國股票、4成於美國政府債券，且每年底再平衡一次，則該資產組合的年化報酬率為8.8％、標準差為8.6％，無論是報酬率、標準差或報酬風險比都優於停利與停損加停利策略。

　群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠表示，以配置角度來看，目前全球景氣還沒有立即反轉的跡象，在景氣有撐的前提下，強資產後市表現仍可期待，因此中長期總報酬具有成長潛力的高度開發市場潛力股、可轉債更具配置優勢。

　再者，在市場雜音充斥下，資產價格波動度亦跟著提升，具有息收保護的收益資產表現多相對抗跌，其中高收益債和特別股都具有高息優勢，整體而言，以此四大資產進行配置，不僅有助降低單一資產投資風險，更能顧及收益和資產增值契機。

　投信投顧業者強調，投資不能怕漲多，資產配置才是王道。投資人別小看2％的差距，若投資人於1988年買入1萬元美國股票基金，長期持有投資人目前獲利18.3萬元，10％停利與10％停損停利投資人獲利才9萬多元。因此建議別再害怕市場短期是否漲太多，分散配置於股票與債券型基金，才是王道。