目標到期債基金 策略再升級

　2019年關注美國聯準會（Fed）下次升息及今年升息次數，全球經濟成長力道是否放緩，因應市場波動，期待固定且持續收益進帳，聚焦新興債券市場，投資目標到期債券基金已蔚為風潮，主要為抵禦利率上升環境，兼具傳統債券及基金優點。

　根據投信投顧公會統計，截至2018年底，目標到期債券型基金最新規模已高達新台幣1,419億元，近一年更大幅增加千億元，目標到期債券類型產品持續成為市場焦點，動輒募集逾百億元。

　宏利投信分析目標到期債基金的特色主要是，利率變動敏感度較低。目標到期債券組合的存續期會隨時間推移而降低，直至最後歸零。目標到期債券基金對於利率的敏感度隨持有時間降低，接近到期時債券價格會回歸其面值，幾乎不受利率變動所影響，收益部份依然維持，從利率預期會持續上行角度看，目標到期債券基金較傳統債券基金具防禦優勢。

　目前更有再升級的階梯到期基金，分階段領回資金，資金運用上更具彈性。已獲金管會核准並展開募集的「宏利六年階梯到期新興市場債券基金」，即是採取「階梯到期」策略，在期初投入本金，在第四年期滿之定期買回日，將自動幫投資人贖回持有單位數的40％，讓投資落袋為安，剩餘的60％則將在第六年期滿後，到期贖回返還給投資人。該基金主要投資於美元計價新興市場債券，投資組合中至少有六成為投資等級債；該基金為「法國巴黎人壽保滿利投資型保單」所連結之基金，透過上海銀行通路銷售。

　該基金經理人鍾美君認為，目前新興市場隨著中產階級擴張，預期可帶來成長動能，新興市場由出口導向轉向消費能力增加，將有利擴大內需，帶動經濟維持穩定成長。預期新興市場經濟成長仍是高於成熟國家，進而將推動資本持續流入新興市場。至於新興債市，她指出，新興市場債券投資組合逐漸擴大，新興市場主權債包含更多國家，可降低投資過於集中的風險；加上新興市場公司債券更加多元發展，都使得新興市場債券整體發展趨向正面，而以新興債券為主要投資標的的目標到期債券基金，更是因應波動市況，追求固定持續收益的優勢投資選擇。