無畏車市逆風 裕隆四寶去年獲利靚

　裕隆四寶挺住兩岸車市衰退，及大家長嚴凱泰驟逝的衝擊，估算裕隆（2201）、中華車（2204）、裕日車（2227）、裕融（9941）等四家上市公司，去年稅後淨利總和超過140億元（未扣除重複計算部份）。

　其中裕融去年獲利創新高，成為集團第二家EPS突破9元的公司，僅次於裕日車（2227）的19.63元。

　裕日車仍是裕隆四寶中最賺，去年靠著大陸金雞母－東風日產汽車穩健貢獻獲利，抵消營業利益下滑的衝擊，去年獲利創近四年次高，「若非台灣營所稅率調高影響EPS超過1元，裕日車有機會連續兩年EPS跨過20元大關！」

　法人估裕日車今年有望配息16～18元，按25日收盤價246元計，殖利率將達6.5％～7.3％，居上市車業之冠。

　裕日車透露，今年東風日產前二月新車銷量仍微幅成長，相較同期大陸整體車市下滑高達17％，樂觀東風日產今年業績與獲利貢獻仍可維持高水準。

　法人指出，東風日產去年新車產銷約達140萬輛新高，今年預估可成長至145萬輛（含自主品牌啟辰），有望再度貢獻裕日車至少兩股本（60億元）的投資收益。

　裕日車去年營業利益13.37億元，年減約7億元，裕日車解釋，係受台灣車市下滑及自家新車銷量減少所致。此外，台灣營所稅率從17％調高至20％，讓裕日車增列逾4億元的成本，影響EPS超過1元。裕日車去年稅後淨利58.90億元、年減11.32％，EPS為19.63元。

　從事汽車金融服務業的裕融，成為裕隆集團的新搖錢樹，從2015年起獲利年年高，去年稅後淨利25.85億元創新高、年增11.27％，更比四年前（2015年）大增逾八成。

　裕融去年EPS突破9元，法人更看好隨大陸汽車金融市場發展，裕融今年獲利將首次逾一個股本。

　裕融指出，國內業務穩健，新開發的大陸市場汽車金融業務，儘管遭遇當地車市衰退的考驗，但公司積極開發集團外的車廠客戶，同時加速切入快速發展的大陸二手車融資市場，讓大陸汽車金融事業維持成長力道。

　裕隆25日董事會通過去年度財報，去年稅後淨利20.39億元、年減近一成，EPS約1.39元，衰退幅度低於預期。裕隆解釋，去年本業新車產銷量儘管下滑，且認列納智捷汽車在兩岸的產品開發、損失等成本，拖累本業表現，不過轉投資裕日車、裕融貢獻下，整體獲利表現仍維持應有水準。