交易結算制度變革 健全期貨市場

期交所秉持促進國內期貨市場發展宗旨，持續在既有基礎上努力，研發推動多元化商品及接軌國際之交易結算制度，以滿足市場所需及健全我國期貨市場。

　首先在結算制度方面，2019年3月29日起，為使我國期貨市場保證金訂定原則符合國際發展趨勢，強化各商品保證金計收之風險承受度，期交所保證金涵蓋風險期間由1日調整為2日，並於保證金訂定原則中，納入景氣循環因素，以提升保證金風險涵蓋程度、強化交易人對價格波動幅度之風險承受力，及避險交易人保證金帳戶達期貨商代為沖銷標準。

　為了協助市場參與者瞭解不同契約間流動性差異，以衡量潛在流動性風險，期交所從本年2月11日起於一般交易時段結束後，依收盤時間不同，逐次發布期貨商品所有到期月份，以及選擇權商品所有序列未沖銷部位、5日交易均量等流動性參考指標等資訊，提供交易人參考。俾利交易人了解各商品流動性差異，提高風險意識。

　在交易制度方面，期交所為了強化期貨市場價格穩定功能並接軌國際制度，分階段推動期貨市場動態價格穩定措施，繼2018年1月實施期貨市場動態價格穩定措施，適用於臺股期貨及小型臺指期貨近月及次近月契約，2018年11月擴大適用於國內指數類期貨契約後，期交所訂於本年5月上線臺指選擇權動態價格穩定措施，期在穩定市場交易價格及降低市場巨幅波動，完善市場交易功能。

　另為使鉅額交易制度更符合市場實務需求，期交所亦將於5月將期貨市場主力商品臺股期貨、小型臺指期貨及臺指選擇權等三項商品，降低其鉅額交易單邊買賣申報數量最低口數限制，將買賣申報數量最低口數減半。預計上線後可提高鉅額交易制度使用便利性，使交易人更精確掌握交易及避險成本。

（本文作者為：期交所董事長許虞哲；相關內容請詳閱《臺灣期貨雙月刊4月號》，網址為http://www.taifex.com.tw/cht/index）