4變數浮現 台股5月力守豔陽天

台股攻高「萬一」後拉回，隨蘋果財報公布在即，台股財報季、繳稅季將啟動以及MSCI權重調整四大因素動見觀瞻，法人指出，國際熱錢動向依舊正面，多頭格局未被破壞，台股「先求穩再求好」，力守5月股市豔陽高照。

台股26日外資賣超64億元，是台股叩關11,000點期間，罕見的單日較大幅度調節。不過，法人指出，台股當天的下挫是因英特爾等重量級企業展望不佳所致，屬於短線利空，尤其多頭市場慣性向來是緩漲、驚驚漲，中間不免遭遇急跌，熱錢對台股動向與成交量表現，才是現在最主要觀察焦點。

以熱錢動向來看，國際資金對台股並沒有出現超大幅度調節（如：單日超過百億元賣超、且持續數個交易日）；另一方面，台股成交量能也未失控，26日雖下跌，成交量維持1,100億元左右，盤勢顯然沒有立即翻空的大問題。

雖然多頭格局未被瓦解，然眼前四大變數浮現，正考驗台股的5月行情。首先，蘋果將在台灣時間5月1日公告財報，外資圈目前對蘋果上季營收獲利預測，營收約略為576億美元、每股純益2.36美元，比去年同期略低。

美林證券指出，儘管蘋果股價近期表現不差，但投資人對蘋果上季財報基本面抱持疑慮，這一點從市場對營收獲利共識，便能看出。不過，美林基於iPhone業務趨於穩定、毛利率有上升空間、強勁資本回報計畫、服務事業成長，加上跨入新市場的可能性，維持「買進」投資評等，目標價上看220美元。

回歸台股財報季，法人認為，先前不少資優生陸續公布首季財報，時間只剩下最後半個月，接下來成績單優於預期企業的比例有多高，對台股氣氛將會產生影響。

再者，MSCI明晟將於5月中公布半年度權重調整結果，台股過去一段時間表現亮眼、市值增加、流通性無虞等，是加分的利多，不過，大陸上證A股將維持既定納入比重提高步調，將持續瓜分台灣與南韓等市場權重，因此，多空效應大致互相抵消。

最後，市場向來有5月賣股走人（Sell in May and Go Away）說法，惟過去幾年因市場資金充沛，推升股市行情，瑞信證券過去幾年多不贊成5月賣股說法，今年國際機構法人的想法如何？接下來還要密切關注。