澳債3優勢助陣 無懼高波動

　全球貿易紛爭帶來不確定性，影響股市震盪頻率增加，近期有投信法人改推出另類債券基金，例如澳洲債券，訴求與市場低相關、低波動、低違約，透過適當的資產配置，將能夠有效降低風險，提高投資組合的防禦效果。

　安本標準澳洲優選債券收益基金經理人傅肇弘表示，針對現階段市場各種不確定性提升的情況，投資人應儘速檢視持有的資產類別，檢視的方向則可從提高投資組合防禦性與降低波動兩個角度出發。在全球景氣可能因各種不確定，呈現放緩的局勢下，成熟市場央行貨幣政策可望保持按兵不動，對於投資人來說，能夠賺取信用利差的信用債種仍是核心資產首選，投資人可適度增加投資等級債作為防禦性資產，一來可以降低投資波動，二來仍可以獲取一定水準的收益。

　傅肇弘指出，由於主流股債市因長期量化寬鬆長時間一齊上漲，當市場進入升息階段後也多次發生齊跌現象。此時若能精選與主流股債資產相關係數低，甚至是負值的防禦性資產，更能進一步強化投資分散效果，也更能降低波動。而根據過去10年的相關係數分析，澳洲投資級債與主流資產展現出極低的相關性，隨著貿易爭端不斷升級，也開始受到國際投資人的關注。

　傅肇弘提到，觀察過去20年澳洲投資級債與美歐同等級債種的長期總報酬表現，澳洲投資級債券的表現穩定且長期領先。澳洲投資級債券年化報酬率6.46％，美國只有5.51％、歐洲則是4.47％，若看年化波動澳洲投資級債券僅有2.70％，雖略高於歐洲2.47％，但遠低於美國4.84％。

　傅肇弘強調，澳洲債市主要發行者為政府及相關機構有一些超國家組織；公司債發行人則以金融業為主，若僅計算澳洲公司債市場，規模超過1兆澳幣。從平均信評來看，澳洲投資級公司債為標準普爾A信用評級，高於美國、歐洲或亞洲等同等級債種，根據S&P從1991-2016年長達26年的長期統計，澳洲投資級公司債僅發生過2件違約案例，顯示其低違約的特性。

　當前澳幣兌美元或新台幣的走勢，已雙雙來到低點。傅肇弘建議，由於澳洲可能處於降息階段，如果手上已經有澳幣部位的投資人，投資澳幣債券有機會強化手中澳幣資產的投資報酬率。此外，澳幣與美元基準利率在去年已出現黃金交叉，這也是18年來澳幣基準利率首度低於美元，以美元投資澳債除有投資澳洲債券的收益外，也還有匯率避險收益可期。