具債券特性 特別股抗震追漲正夯

中美貿易戰再度延燒，全球股市也受到波及，但觀察近期美股走勢雖震盪，但高收益特別股指數表現卻相對穩健，元大投信研究團隊分析，面對國際金融市場波動加劇，傳統股債平衡投資已不足以因應，特別股擁有高股利率、低波動、低相關性等特性，因此即便在市場波動劇烈時，不僅波動幅度相對低，也可分散風險，還有機會創造較穩定的現金流，建議投資人可將其納入資產配置的一環。

元大投信指出，特別股為具有「債券」特性的「股票」，兼具股票的便利交易模式，與債券的固定息收特性，追漲抗震的能力相當突出。觀察過去歷史經驗，可發現當股市波動加劇，特別股仍相對持穩，尤其當市場方向不明確時，特別股的息收特性效果更加突出。

分析師指出，從美國總統川普從10日開始對2000億美元的中國商品開徵25%的關稅以來，全球金融市場莫不受到震撼，美股及陸股相繼重挫。不過，觀察這段期間S&P500總報酬指數與標普美國高收益特別股總報酬指數，可發現即便美股走勢震盪，特別股仍相對持穩，尤其當市場方向不明確時，特別股的息收特性效果更加突出。

佛蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷則認為，從美國聯準會（Fed）淡化降息預期的做法來看，市場利率短期內維持不動的機率較高，這意味著今年的特別股正受到多重利多因素的支撐，除了低利率外，信用利差探底所顯示的信用市場穩定，也讓今年以來的特別股維持雙位數的獲利水準。

余冠廷指出，特別股在揮別恐慌拋售後重拾低波動收益特性，在主要發行產業營運狀況良好下，市場信心恢復延續上漲動能，現階段籌碼回溫且行情尚未過熱，可布局增加收益來源多元性。