活水來了 人行6/17再降準

　中國人民銀行再釋資金活水，宣布將於6月17日實施最新一次「定向降準」政策的第二階段，調降1個百分點。人行在5月6日宣布降準，將分三階段實施，共釋出資金人民幣（下同）2,800億元。值中美貿易戰升級、大陸國內經濟下行風險明顯之際，人行刻意公布定向降準日程，頗有穩定市場信心意味。

人行官網21日傍晚突然公布「關於下調服務縣域的農村商業銀行人民幣存款準備金率的通知」，一度引發市場躁動，以為人行將啟動另一波定向降準。但細究內容，其實是公布5月初對中小型農商行定向降準的具體時間表，將於5月15日、6月17日、7月15日分三次實施到位。

　人行強調，約有1,000家縣域的農商行可享受該項優惠政策，總計釋放長期資金約2,800億元，將全部用於發放民營和小微企業貸款。

新浪財經報導，中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼表示，目前大陸金融機構的存準率分為三檔：大型商業銀行13.5％、中小型商業銀行11.5％、縣域農村金融機構8％。至本次定向降準三階段全上路後，部分中小銀行的存準率將降至8％，等於降準3.5個百分點。

回顧本次定向降準的時間，和中美貿易戰陡然升溫息息相關。美國總統川普於美國時間6日突然宣布，將於10日起將2,000億美元中國商品的關稅由10％上調到25％。短短數小時後，人行趕在6日開盤前推出「定向降準」的政策利多，希望淡化美方加徵關稅衝擊、強力護盤的意味不言而喻。

　5月15日定向降準第一階段實施當天，大陸官方公布的多項總經數據皆遜於市場的預期，投資和消費增速均明顯走弱。

　其中，前4個月製造業投資增速放緩至2.5％，而4月社會消費品零售總額增速放緩至7.2％，創2003年以來新低。多項數據皆透露經濟成長下滑壓力仍鉅。

本次定向降準從適用機構範圍及釋放資金規模看，均屬於「小而精」。除了資產規模小於100億元的農商行可適用此一政策，釋出的長期資金2,800億元，也只有以往降準規模的一半，且還分三次實施。人行貨幣政策司司長孫國峰表示，之所以要分次實施，是為了避免一次釋出太多流動性，他表示，釋出的長期資金全部投放到民營企業和小微企業。（相關新聞見A10）