貿易戰延燒 特別股成穩健首選

　中美貿易戰開火且愈演越烈，全球金融市場震盪加劇，MSCI AC世界指數5月重挫6.23％，但仍有相對抗跌資產，其中特別股5月逆勢上漲，全球特別股指數月漲幅近0.8％，進入6月之後，戰況未見停歇，不確定性仍籠罩，低波動、股息穩定的特別股相對受市場青睞，成為穩健布局優選標的。

　群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示，過去一個月特別股指數逆勢上揚，主要因貿易緊張情勢推升市場避險情緒，提振特別股等固定收益型資產表現，以及特別股發行公司評等多為投資級，連帶支撐指數走勢。

　美國第一季企業財報近八成優於預估，尤其特別股指數占比高的金融股業績穩健，營收和EPS維持正成長，支撐特別股相對優異表現。

　富蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷認為，特別股累積不小漲幅，但僅為大致收復2018年底跌勢，在被動式基金贖回壓力減輕下，後市仍有上升空間。上半年表現樂觀看待，建議採取較高持股比例，適度納入利變型標的、市值較大、波動較低的特別股，提高投資組合抗震力。

　宏利特別股息收益基金經理人吳昱聰指出，特別股兼具股債性質，配息率較債券高，股利分配及償債順位優先於普通股，但股價波動度又相對較低，在市場行情波動劇烈下，更具投資吸引力。加上股利率水準相對高，信用品質優於高收益債，也更具風險調整回報。

　安本標準投信強調，美國聯準會停止升息，甚至進一步降息機率高，後續需密切觀察中美貿易談判的發展，一旦談判過程轉向不順利，將衝擊風險性資產表現，現階段投資布局首重防禦。

　就特別股的特性來看，蔡詠裕補充，不僅具有股權性質，又有高股利率保護，股價波動通常較普通股低，發行公司信用風險小，面對市場震盪，表現相對穩健抗跌。