G20川習會 投顧推演3情境

　川習會將在6月28日舉行G20高峰會議碰面，市場高度關注兩人能否握手言和，重啟美陸貿易談判。凱基、統一、台新及國泰四大投顧沙盤推演，研判以雙方「暫時休兵」，「分批加課關稅」機率最高，如果手機及筆電被列入豁免關稅清單之中，將最有利於台股及科技股短彈。

川習會上場之際，美國商務部也正在進行大陸出口至美國的3,000億美元商品關稅公聽會，最快7月2日決定是否實施加稅。針對這兩大重要事件，四大投顧預先進行情境分析。

凱基投顧董事長朱晏民分析，6月底川習會結果不外乎是「達成協議」、「破局」、「暫時休兵」三種可能，第一種結果「達成協議」的可能性最低，「破局」伴隨3,000億美元商品的全面加課關稅，與「暫時休兵」，雙方延後談判時間，機率差不多。

他認為，如果貿易戰全面升級，相關供應鏈獲利恐需再下修9％～21％，亦將衝擊科技股獲利5％～12％，科技股景氣落底的時間，將延後到第四季，由於股市多是預先反應，因此，第三季股市台股加權指數可能震盪下修3％～6％，科技股修正幅度約6％～12％。

統一投顧董事長黎方國則認為，川習會幾乎不可能達成任何協議，美陸延後談判期限的可能性最高，美對大陸商品全面加徵關稅，對美國的衝擊性太大，預期美國可能採取分品項加課關稅方式，對於可轉移訂單到東南亞、越南等地生產的鞋子、紡織成衣、家飾用品等，可能加課關稅，但對於暫時無法降低在大陸製造比率的蘋果手機及筆電等，則可能被豁免或緩課關稅，若美國果真採取分散加課關稅類別方式，則有利於電子股短彈。

台新投顧副總經理黃文清認為，雖然市場選擇先相信美國總統川普的話，但G20會面，兩人無法達成協議的可能性仍高，美國對中國大陸價值3,000億美元的商品提高關稅，也有很大的機會成為定局，因此，未來問題可能在於如何課，先課那些商品？還是逐步調高稅率？這些可能性都存在。

黃文清分析，為了降低對美國手機品牌廠蘋果的衝擊，手機相關產品很有可能初期會在豁免課稅名單中，但筆電相關項目則首當其衝，無論如何，貿易戰沒有解決，未來是否擴及iPhone，將會影響整個電子產業。

國泰證期副總經理錢冠州也認為，川習會有好結果的機率甚低，且仍要提防會後3,000億美元的課稅衝擊，7月份加課或遞延加課皆有可能，至於對手機和筆電的影響，預期是價格變貴10％～20％，勢將衝擊消費信心。