中華電、聯茂、耕興 瑞銀產業之旅 相中5G三新星

外資圈年度盛事「瑞銀台灣論壇（UBS Taiwan Conference 2019）」27日登場之前，受機構投資人喜愛的產業之旅打先鋒，瑞銀本次鎖定萬眾矚目的5G題材，預計帶隊造訪中華電、聯茂、耕興三家重點企業。

產業之旅向來是論壇正式登場前重要前導活動，根據瑞銀論壇官方資訊可以發現，此次的產業之旅走的是精巧路線，鎖定最大主題「5G」、聚焦三家相關企業，期讓台灣的5G產業鏈更廣為國際法人知悉，帶動長線資金進駐。

就法人的投資取向分析，中華電為台股大型企業，且是電信服務商龍頭，具備股本龐大、配息穩定優勢，是國際資金在台股長線投資優選與重要避風港；聯茂堪稱台股熱門人氣股，與台燿、台光電獲市場並稱為CCL三雄，隨5G時代對高品質CCL需求水漲船高，無論長短線的國際資金參與度都相當高；耕興流動性雖不佳，但強攻物聯網（IoT）商機，也是5G時代當紅炸子雞，有望提升在國際資金眼中能見度。

聯茂獲野村證券、統一投顧等研究機構看好，推測合理股價估值達110與120元。法人指出，大陸5G基地台建置商機爆發，2019年約有10～20萬座基地台需求，2020年將成長至30～80萬座，呈3～5倍高速增長。聯茂在5G基站材料已率先站穩大陸電信設備商供應角色，使Ultra Low Loss、Mid Low Loss材料出貨顯著成長；加上下半年開始供應美系晶片大廠7奈米伺服器平台用Low Loss的CCL材料，產品結構大轉變將持續發酵，推升聯茂單位售價、毛利率與獲利表現。

中華電信是4G第一家開台業者，因NCC明年元月將發放5G執照， 中華電經營管理階層也瞄準5G首家開台，且為了爭取5G頻譜，中華電信已成立專案小組，展現志在必得決心，日前也與宏達電簽署合作備忘錄(MOU)，攜手投入5G開發。

耕興2018年合併營收29.96億元，每股純益7.58元，隨5G、物聯網等蔚為科技產業顯學，有利於耕興檢測業務接單。耕興日前股東會也通過每股配發6.2元現金股利，現金配發率81.79％，連續三年配發率超過八成。