各國高鴿 黃金中長線價值看升

全球央行大吹降息風，再加上上周美國聯準會（Fed）官員再度高「鴿」，讓市場對Fed降息預期心理持續升高，另外，美國7成的債市實質利率已經為負，種種因素作用下，近期國際金價再度轉強，分析表示，黃金中長線投資價值看升，積極型投資人可以5-10%的資金比重納入黃金產業型基金。

富蘭克林證券表示，日前美國零售銷售數據優於預期，金價一度承壓走跌，但Fed經濟褐皮書顯示經濟成長未見回升，IMF報告稱美元已被過度高估，加上Fed官員發表鴿派談話，美元走弱再推升金價走高，黃金近月期貨周線上漲1.13%至1428.1美元／盎司。

另外，元大S&P黃金ETF研究團隊則表示，代表紐約黃金期貨報酬變化的標普高盛黃金ER指數，上周價格相較於前周收盤價（2019/7/11至2019/7/18），上漲1.52%，黃金期貨12月合約以1440.8美元／盎司做收。Fed官員接連釋出寬鬆言論，市場對於降息2碼的期待大增，激勵上周金價創波段新高。

富蘭克林證券投顧表示，經濟數據好壞參半，Fed主席鮑爾重申貿易及經濟前景仍具不確定性及官員發表鴿派談話，市場降息預期走升，全球央行政策偏鴿，加上川普發言引發美中貿易談判疑慮、此前其抨擊中國、歐洲操縱匯率，諸多因素皆壓抑美元走勢，激勵金價走揚，預期黃金需求仍維持成長。

其次，由於全球成熟市場債券七成實質利率為負，更使得黃金中長線投資價值看升，因此，建議積極型投資人可以5-10%的資金比例布局黃金產業型基金。短線降息預期有望支撐金價，預期金價將於1400整數關卡徘徊，建議採逢回布局操作方式，漲多後投資人仍須留意短期波動將較大。瑞銀則表示，近年新興國家央行黃金儲備大幅增加，但仍有提升空間，預期年底前金價將來到每盎司1450美元。

元大投信表示，近期影響金價的焦點還是在於對經濟前景的擔憂以及對降息的期待。根據調查，目前市場認為下半年降息三碼以上的機率為70.9%，顯示三至四季降息三碼已經成為市場主流期待，且在物價溫和成長的背景下，黃金中長期評價最主要因素的實質利率（名目利率－通貨膨脹率）向下走低的空間不小，有利金價中長期走升。

Fed一旦啟動降息，則影響的不僅是實質利率走低，對於強勢美元的破壞亦不小，更有利於推升金價。元大投信表示，總體看來，目前黃金依舊多頭氣盛，上檔空間可期，不過建議仍需持續關注聯準會是否如市場預期進入降息週期，且短線金價漲幅偏高也是事實，操作上建議買低不追高。