貿易戰打不停 3美資產混搭接招

　美國對大陸價值3千億美元商品課徵10％關稅，對美國企業獲利影響大。法人指出，預計從2019年第四季開始影響美國GDP與企業獲利成長，實質GDP年成長可能從1.8％下修至1.6％，企業獲利年成長則可能從4.5％下修至4.3％，2020年的企業獲利成長預估為11％，隨著美國下一次季財報公布，對未來的預估會更加明朗化，建議此刻不妨以美股、美高收、美可轉債「三美資產」混搭來接招。

　安聯投信分析，由於課徵關稅會影響毛利與營收，因此毛利較低或定價能力較差的美國企業將會表現較為弱勢，另外海外營收比例較高的企業也會受到影響。整體來看，收益成長組合的高收益債部位因海外營收比例較低，受貿易戰的影響最小；股票則因海外營收比例較高而影響較大；可轉債則介於兩者之間。

　安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶分析，目前在「三美資產」的混搭上，採由下而上策略，因此並沒有針對由上而下的總體經濟面調整，主要是針對所有持股進行關稅增加的敏感性分析，並持續投資於可望表現優於預期、基本面強勁與營運能見度高的企業。

　整體來說，非必須消費族群的定價能力較差，供應鏈也較不穩定，可能在關稅上升的環境下造成毛利減少，低收入族群也可能隨著關稅增加而減少對奢侈品的消費，相較下，部分科技業較能將成本傳遞出去，但整體科技業仍有調降部位。

　群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠表示，面對多空交錯的投資環境，資產表現輪動快速，投資上與其單押特定資產，不如採取多重資產布局策略，降低投資組合波動風險，穩健應對，但在分散布局之餘，進一步精選優質投資標的，將更有助強化投資組合增值、收益、抗震的能力。

　以現階段的配置來看，建議可配置息收較高且波動性較低之特別股，而在高度開發市場潛力股方面，可留意必需消費、公用事業等類股，以穩健操作為主，至於債券型資產方面，仍可留意投資級債、高收益債表現。