德拉吉卸任前 送寬鬆大禮挨轟

　歐洲央行（ECB）總裁德拉吉將於10月底卸任，他臨去秋波準備再送寬鬆大禮，包括宣布降息及重啟QE（量化寬鬆）等刺激措施，以支撐受貿易戰波及而搖搖欲墜的歐元區經濟，豈料引發批評，連ECB自家人都不買帳。

　現在就連法國金融界，都加入德國、北歐國家等傳統鷹派的行列，質疑德拉吉肆無忌憚的寬鬆計畫，尤其是QE。

　不滿德拉吉作法的批評者指出，歐銀讓2.6兆歐元購債計畫逐步退場才滿一年，歐元區經濟還沒疲弱到須推出新的刺激措施。

　批評者認為，歐洲無論是家庭、企業、政府的借貸成本都這麼低，再行寬鬆貨幣的效果恐怕很有限。歐銀的基準利率老早就跌入負值區。

　他們還指責德拉吉若重新向寬鬆靠攏，包括擴大降息和恢復購債計畫（即實施QE），這麼做會有風險。一旦歐元區經濟向下沉淪，歐銀恐苦無彈藥可以應對，此外還會加劇資產泡沫化危險，歐元區銀行也將嚴重受創。

　歐銀前首席經濟學家史塔克（Jurgen Stark）表示：「ECB要推第二波購債計畫，恐將持續擾亂市場，而且價格不再反映這方面的風險。」

　挺寬鬆派則替德拉吉辯護，認為在經濟惡化到難以收拾之前，這是較簡易的解決辦法。德國7月工廠訂單大幅萎縮，義大利經濟成長陷入停滯。

　芬蘭央行總裁、同時身兼歐銀利率制定委員會成員的雷恩（Olli Rehn）指出：「你什麼都不做，自然不會有任何副作用，但對提振經濟也無濟於事。」他呼籲歐銀啟動一套廣泛的刺激方案，包括恢復購債。

　從讓貨幣政策逐步正常化，到打算重新擁抱寬鬆，歐洲央行政策轉向凸顯出，在因應中美貿易戰引發的全球經濟放緩風險時，主要央行所面臨的政治經濟挑戰。

　美國聯準會（Fed）也由鷹轉鴿，繼7月之後料於9月再降息1碼。但不同於歐銀的是，Fed之前已有一波升息循環，有較大的利率空間對抗經濟疲軟。