降息潮來襲 債市前景可期

　根據統計，今年表現最佳的類別並非股票基金，而是債券基金，前八月績效表現佳債券基金投資報酬率甚至高達三成。由於各國央行輪流採取預防性降息，法人持續看好各類債券後市。

　近期市場風險情緒好轉，激勵股市上揚，美國10年期公債殖利率也持續走升，自9月3日的1.46％上漲至9月10日的1.73％，美債價格自高點回落，統一投信則相對看好美元高評等債券。

　統一投信債券部副總經理張俊逸表示，美債殖利率在短短五個交易日反彈逾1碼，預期再上漲空間有限，由於今明兩年全球經濟走弱已成定局，且地緣政治不確定因素未消除，風險趨避仍有其必要，目前反而是債市進場時機，違約率低、利率水準相對佳的美元高評等債券更是布局首選。

　張俊逸表示，探究市場風險情緒好轉原因，除了美國經濟數據表現大致符合預期，主要還是來自對中美貿易重啟談判的樂觀期待。由於大陸對貿易談判目標及底線十分明確，只要美國態度明朗化，就比較容易有結果。

　保德信美國投資級企業債券基金毛宗毅表示，全球經濟動能成長趨緩，貿易戰和科技制裁對全球商業活動產生影響，市場不確定性高，今年以來即有逾20國央行降息，且有不少新興國家加入降息行列。未來美國聯準仍有降息空間。

毛宗毅說，根據資料統計，當市場出現重大事件如科技泡沫、911事件、金融危機、美債降評、歐債危機、貿易升溫等重大利空時，美國投資級債券於重大危機平均報酬表現為3.6％，當發生市場大波動時，其平均報酬表現分別遠比美國高收益債券、美股的負2.9％、負14％為佳，且100％是正報酬率。

　近來市場不確定因素大幅提高之際，美國投資級債券實為穩健標的首選之一。