台幣9月超強 REER創今年新高

　9月中美貿易釋出重啟談判，加上美國聯準會（Fed）降息預期，外資熱錢擴大匯入，激勵新台幣成為最強非美貨幣，中央銀行三度進場調節，根據台北外匯市場發展基金會公布的新台幣實質有效匯率指數（REER）大幅上揚1.05，來到96.87，創今年新高，不利出口價格競爭。

　 躍居非美最強貨幣 不利出口

匯銀主管表示，9月中美貿易釋出10月重啟談判的正面消息後，一掃全球悲觀情緒，加上美國經濟數據表現不佳，市場對於Fed降息的預期升溫，外資重返新興市場，激勵新興貨幣止跌反彈。更因看好台股再攻「萬一」行情，外資擴大匯入加碼台股效應，新台幣升勢強勁，9月升幅達1.19％，領先主要非美貨幣，也使得REER明顯上揚。

根據央行發布的我國與主要貿易對手通貨匯率統計，新台幣9月勁揚1.19％，升幅大於韓元的0.94％、英鎊的0.85％、澳幣的0.56％、星幣的0.44％、人民幣的0.36％。日圓因避險資金流出逆向貶值1.23％，歐元因歐洲央行決議重啟量化寬鬆（QE）也下滑1.10％。也就是說，新台幣為9月最強非美貨幣。

台北外匯市場發展基金會計算的新台幣REER，為新台幣對應一籃子主要貨幣的變動，通常新台幣升值或貶值，反映在REER應是同向，但還必須看所對應的主要貨幣升貶幅大小而定。基本上，當一國貨幣的REER愈低時，代表出口價格競爭力愈高，REER上揚不利出口價格競爭。

匯銀主管指出，Fed擴大降息預期，目前期貨市場對今年底前再降息1碼（0.25個百點）的機率來到95％，甚至不排除降息二次的可能，先看中美貿易談判結果，尤其接下來的經濟數據表現而定。但觀察外資10月以來續擴大匯入，激勵新台幣站穩30元字頭，將不利10月的REER，預料應是易升難降。

　美若再降息 台幣升勢恐難擋

中美貿易談判不可能一次解決所有問題，市場情緒後續仍將上下起伏。匯銀主管認為，美國總統川普明年爭取連任的壓力下，一向難以預料的發言，仍將衝擊金融市場。尤其美國及全球經濟成長放緩，甚至轉為衰退的疑慮，若主要央行降息風因此愈吹愈強，進一步激化外資熱錢湧入，新台幣強勁升勢難擋，REER恐怕是不容易降下來。

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