文曄股權大戰 精采可期

IC通路龍頭大聯大宣布將斥資81億元買進全球第四大的文曄三成股權，震撼同業。IC通路業者表示，文曄大股東持股低於二成，且加上多名董事質設，未來毒藥丸、白衣騎士、黃金降落傘等策略應對策略將陸續出籠，「大文配」較勁的首部曲將登場。

　值得注意的是，大聯大所開出收購的股價，距離文曄12日股價尚有溢價空間，初估會有漲兩根漲停板的空間，約43～44元左右，不過屆時文曄是否出招，抑或法規方面不允許，皆為文曄股價增添變數。

根據統計，全球半導體的市場（含直銷Direct Sales及代理銷售）高達4,000多億美元，2017～2018年全球IC通路前25強業者中，合計銷售金額逾900～1,000億美元。大聯大及文曄的代理銷售合計銷售額約300億美元，雖然全球市占率不到10％，但在亞洲開始出現「喊水會結凍」的影響力，大聯大整合台灣IC半導體通路，有利未來發展。

反觀文曄今年來命運卻十分坎坷，上半年現金部位高達50億元，流動比率達125.51％，但在德州儀器宣布將於2020年底結束與文曄代理業務，2020年恐減少600億元營收下，造成股價走跌，12日市值僅新台幣213億元，遠低於全球第二大及第三大Arrow及Avnet市值66.17億及41.8億美元。

大聯大計劃花81億元取得文曄最大股東，願意砸大筆資金收購，不太可能只是單純財務性投資，且先前日月光與矽品一案，已有先例可循。2015年日矽配事件出現後，矽品董事長林文伯立刻引進鴻海集團當外援，而文曄12日發生股權被收購一事，董事長鄭文宗正於國外公出，預料也將引外援助陣。除董監事所持有的股權，員工持有等檯面下的股權亦是守護文曄的一股隱藏力量，2020年的對戰精采可期。