聯準會示警：長期低利率 威脅金融穩定

　美國聯準會（Fed）15日發布《金融穩定報告》，直接點出全球利率長期處於低檔的不良影響，以及提議和法定貨幣掛鉤的「穩定幣」（stablecoin）興起，對金融體系穩定構成潛在的威脅。

　最新發布半年一期的《金融穩定報告》中Fed提及，上一回報告於5月發表後，整體金融情勢無太大改變，「金融部門核心似乎保持韌性。」

　Fed指出，部分資產價值，特別是商業不動產雖然偏高，但「風險胃納」（risk appetite）仍符合「歷史標準」，家庭負債相較所得也處於溫和水平。另外主要大型銀行的槓桿水位不高，即使這些金融機構使用波動性高的短期融資工具，引發的風險也相對有限。

　但值得注意的是，報告特別點出，由於利率長期處於低水平，引發企業債規模創新高的問題引人關注。部分Fed官員擔憂一旦商業活動放緩，這些企業債就會淪為壞帳，使走下坡的經濟更形惡化。

　Fed理事布蘭納德（Lael Brainard）在事先備妥的聲明中指出：「當前信貸利差極低，非金融企業因槓桿貸款等緣故債台高築，被歸類為高風險，這種種問題相結合值得我們提高警覺。」

　他表示：「中期來看，長期處於低利環境，誘使追逐收益的投資人融資舉債，恐加劇金融系統的脆弱性。」

　Fed憂心全球借貸成本持續偏低，長此以往恐侵蝕銀行、保險公司及退休基金的報酬收益。

　報告並把矛頭指向新興的「穩定幣」概念。其中最具代表性的，莫過於社群龍頭臉書倡議推動的加密通貨Libra，藉由與一籃子法定貨幣資產掛鉤，來消除數位貨幣備受詬病的波動性問題。

　Fed對此類新興貨幣提出警告，指稱儘管Libra之類的科技導向創新金融產品，可作為貨幣交換的新媒介，但如若「穩定幣」存在設計不良或管理不當問題，金融系統恐面臨「嚴重後果」。

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